五年累計蝕逾八十億
文遠知行扭虧仍有待
自動駕駛無疑是汽車科技領域的未來必然發展方向，但在全球範圍內，能夠實現盈利的自動駕駛企業卻是寥寥可數。雖然行業收入增速持續，兩大龍頭企業文遠知行（00800）及小馬智行（02026）於2026年，上半年均實現業務收入大幅上升，毛利水平亦有所提升，但虧損仍未見顯著改善，料未來兩年研發投入還繼續拖累盈利能力。
上月，文遠知行公佈了2026上半年及第二季度財務數據，顯示今年上半年，公司取得收入總額3.46億元人民幣（下同），同比大幅增長73.3%，毛利1.27億元，整體毛利率36.6%，較2025上半年的30.6%提升6個百分點，惟權益持有人應佔期內虧損達7.9億元，同比小幅收窄0.2%。
回顧過去五年，文遠知行持續虧損10.07億元、12.98億元、19.49億元、25.17億元、16.55億元，累計五年合計虧損達84.26億元。
根據公司業績佈告顯示，未來在技術及產品研發上仍要繼續投入，並預期直至2029年有望出現盈虧平衡點。事實上，自動駕駛概念雖然仍有不少追捧者，但市場似乎已日益回歸理性。Tesla都已把焦點轉到SpaceX身上，亦側面說明了自動駕駛的規模商業化仍有一大段路要走，大量投資還要持續，但短期難見利潤轉勢。
對於文遠知行來說，比較可喜的是，從第二季度來看，文遠知行實現收入總額2.32億元，同比增長82.2%，環比增長103.1%；權益持有人應佔期內虧損4.01億元，去年同期為4.06億元，第二季度毛利潤0.87億元，季度毛利率為37.5%，較2025年同期的28.1%提升9.4個百分點。
與此同時，公司的海外市場收入繼續提升，2026上半年文遠知行海外收入同比增長了154.4%，第二季度海外收入同比增長164.4%，環比增長169.3%。
在海外市場上，文遠知行正以輕資產戰略加快海外自動駕駛計程車業務的擴張步伐，重點佈局西班牙、瑞士、丹麥、阿聯酋和新加坡，截至公告發佈之日，文遠知行的自動駕駛業務已拓展至13個國家的60餘座城市。
在L4自動駕駛出行業務方面，其2026年第二季度國內Robotaxi單車日均訂單超過21單，較上一季度環比提升24%，期內，文遠知行Robotaxi服務註冊使用者數環比增長35%，季度網約車收入環比增長約140%。量產智駕方面，文遠知行的單階段端到端L2/L3解決方案WRD 3.0已經取得超過30款車型的量產定點，2026第二季度，WRD 3.0的總交付量約為3萬台，相關業務的收入同比增長2,593.8%，環比增長219.3%。
但值得留意的是，公司管理層指出，目前文遠知行已經度過AI基礎設施建設的高強度投資階段，城市場景的部署成本將實現大幅回落。基於當前經營態勢及未來發展規劃，文遠知行有望實現正向現金流，並於2029年前全面達成盈虧平衡目標。
