在國際物流環境持續波動、全球貿易不確定性升高的背景下，中外運交出了一份穩中有進的年度成績單。這家中國領先的綜合物流服務商，憑藉其成熟的運營體系與深耕全球的網絡資源，在2024年實現收入與盈利雙增長，並加速推進「新型承運人」轉型戰略。
2024年中外運實現營業收入1,056.2億元，同比增長3.79%。雖然毛利率仍受制於運費市場波動，但公司憑藉成本控制與產品升級，實現歸屬於母公司淨利潤39.18億元，同比增長7.05%。派息比率升至29%，反映出公司對股東回報的重視。
此外，資產負債率由2023年的47.14%下降至45.54%，財務結構進一步優化，應收賬款周轉天數則改善至43.26天，顯示企業資金週轉效率提升。
多式聯運協同發展 全球業務多點開花
2024年，中外運在空運、水運、陸運三大板塊齊發力，展示出「端到端」一體化服務能力：
空運方面，新開通6條定班貨運航線，全年共執飛包機1,132架次，並構建以匈牙利為樞紐的歐洲物流網絡。
水運方面，持續加強與船公司合作，在中東、印巴及東南亞航線的運力掌控能力顯著提升。
陸運方面，國際班列總量突破170萬標箱，長沙與瀋陽兩地成功獲批成為中歐班列集結中心，並實現多批次整車定制專列發運。
公司亦強化全球佈局，東南亞開展中泰、泰老跨境公路業務，印尼5G智慧倉庫正式投入使用；拉美新設墨西哥公司，歐洲業務亦逆勢增長，並啟動塞爾維亞實體化運營。
技術驅動與ESG同步並進
在技術創新方面，中外運打造國內首個通過GLEC（全球物流排放理事會）認證的物流碳計算器，全年調用超430萬次，展現對低碳轉型的前瞻部署。此外，自動駕駛商業運營累計里程突破240萬公里，單證自動化年處理量超1,500萬單，助力「數字供應鏈」升級。
值得一提的是，旗下所有物流園區均取得LEED金級以上認證，成為央企中首個實現全面綠色認證的物流集群，詮釋企業在ESG領域的領跑地位。
管理層指出，2025年全球經濟仍存在諸多變數，但中外運將圍繞「強鏈補鏈」與「走出去」戰略發力，重點包括：
深化數智化應用，以AI、自動駕駛、智慧倉儲與碳計算器等工具構建「物流新質生產力」；拓展全球網絡與產能布局，尤其是東南亞、拉美與中東新興市場；推進「新型承運人」轉型，構建「資源掌控力+產業平台力+技術創新力」的三位一體競爭格局。
同時，公司已啟動A股與H股回購計劃，分別回購A股6,365萬股與H股2,202萬股，用於註銷，展現維護股東價值的決心。
專業物流成盈利主力 持續高品質發展
對中外運各業務板塊盈利結構與海外市場投資回報率分析，可以看出專業物流已成為中外運盈利主力，佔分部利潤的七成，得益於高毛利率、規模優勢與自營倉儲平台（如5G智慧倉、碳中和園區）推動。
此外，電商業務收入與利潤雙降，反映國內電商物流飽和與價格競爭激烈，該業務需轉型或尋求精細化增值服務提升附加值。至於代理業務雖然收入穩中有升，但利潤顯著下滑，主因在於運價波動加劇與人工與船務成本上升壓縮毛利空間。
2024年中外運海外投資金額同比增長44%，進一步體現其「走出去」戰略。具體區域布局與回報如下：
1.東南亞市場（重點成長區）。投入成果，泰國倉庫二期完工，印尼建成5G智慧倉，新增多條跨境公路線（中南半島、泰國-老撾）。業績表現，跨境公路業務量同比增長13%，高於總體增長。
2.拉美市場（新興拓展區）。佈局行動，新設立墨西哥公司，逐步建立自有網絡。
業務回報，尚處初期投入階段，營收占比不高但增速較快，未來有望借助中國-墨西哥貿易提升回報。
3.歐洲市場（穩定運營區）。亮點項目，塞爾維亞開展實體運營，東歐與中歐業務線穩步擴張。回報表現，雖歐洲整體經濟低迷，但公司仍實現該區域營業收入同比正增長，反映業務韌性。
中外運2024年在穩定經營基礎上，持續推動全球化與智慧化升級，顯示出一家央企物流龍頭向「高品質增長」邁進的堅定姿態。未來隨著一體化供應鏈與區域性經貿網絡重構，中外運有望成為全球範圍內綜合物流服務的中國代表。
本文內容整理自中外運的2024年度年報，不構成任何投資建議。
作者為美股上市新世紀儲運(NCEW.US)董事。
