翻開湖北香江電器(02619)的招股書，一組資料折射出其行業地位：2024年中國廚房小家電出口第十大企業，佔據0.8%市場份額；電熱水壺占美國進口量59.6%，攪拌機占24.6%，花園水管占全美進口額11.72%；客戶包括沃爾瑪、飛利浦、Hamilton Beach等國際巨頭位列核心客戶，前五大客戶貢獻近八成收入。
這家紮根湖北黃岡23年的企業，以ODM/OEM模式（代工生產）起家，七座中國工廠年產超3,300萬件電器家居用品。其產品矩陣覆蓋三大領域，包括電熱類（空氣炸鍋、電水壺）占收入50.5%、電動類（攪拌機、打蛋器）占21%，以及非电器类（花园水管）占19%。
招股書最醒目的風險提示直指中美貿易戰：「2025年2月美國對華關稅升至145%，雖經談判降至30%，但仍是往期稅率的3至8倍。」而關稅衝擊已顯現在產品利潤上：電熱水壺稅率從3.7%飆至41.2%、花園水管稅率從10%跳漲至58.1%，更嚴峻的是，美國同時對印尼、泰國加征10%基準關稅，直擊香江的「出海避風港」。
當然，公司也積極落實「突圍策略」，例如印尼工廠於2025年第二季度投產，承接79.9%暫停訂單的轉移生產；又例如已計劃斥資7,200萬港元，預計2025年底投產的泰國基地。
本次港股IPO擬募資1.72億港元（約1.59億人民幣），用途除用於建造泰國工廠外，另外2,700萬港元將用於購置自動化設備降本增效；6,400萬港元用於投入研發中心。
作者為美股上市財經印刷商POWELL MAX(PMAX.US)董事。
