美國6月非農就業報告表現超預期，根據美國勞工統計局上周四(7月3日)提前公佈的報告，6月非農就業人數新增14.7萬人，遠優於市場共識預估的10.6萬人，亦高於5月上修後的14.4萬人。報告同時顯示，6月失業率自前月的4.2%降至4.1%，顯著優於市場原本預期的4.3%，也遠低於聯儲局最新上修的4.5%預估。
雖然美國通脹率今年有所放緩，但美國就業市場仍然具相當韌性令聯儲局官員在夏季維持利率不變的立場更加堅定。聯儲局將於7月29日至30日舉行議息會議，根據最新利率期貨顯示，7月維持息口不變的機會率為74.7%，減息0.25厘的機會則由一日前的20.7%，略升至25.3%。
值得留意，聯儲局主席鮑威爾早前在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲中央銀行論壇上，當被問及如果特朗普今年早些時候未宣佈對進口商品徵收更高關稅時，聯儲局是否會再次降息，鮑威爾說：「我認為是這樣。」這次是鮑威爾非常明確向外表明聯儲局今年未有減息行動，完全是因為關稅帶來潛在的通脹預測大幅上升，矛頭直指特朗普，甚有反擊姿態。鮑威爾再強調減息取決於數據，是一次會議接一次會議地評估。筆者早前文章亦明確指出，減息最早都要待9月份，要視乎特朗普政府跟各國的關稅落實而定，早前關稅對美國物價的影響會在夏季浮現，帶動通脹水平升溫，都是聯儲局會考慮事宜。
美國短期內減息預期降溫，促使美元走強，而港匯則持續偏弱，再次觸發7.85兌1美元的弱方兌換保證。執筆之時金管局已兩度入市買入港元沽出美元，連同稍早時買入行動，金管局已合共承接296.34億港元沽盤，本港銀行體系總結將降至約1,145億港元。資金流走少不免影響到港股短期走勢，恒指跌穿24,000點關口。
筆者預期港股短線仍維持上落整固格局，待美國關稅及減息預期明確後，第三季尾後則會向好，3月份恒指24,874點並不是今年的高位。港股市底實際是非常強勁，「北水」持續流入加強了大市承接力，而內地接連的「放水」、減息都促使資金來港尋找穩定高息資產。另外一個支持港股因素是新股市場繼續復甦，受到A股來港發行H股熱潮帶動，上半年已有44隻新股掛牌，集資額達到1,071億元，按年升7倍，排名全球第一。羅兵咸永道預期下半年可繼續保持升勢，全年將有90至100家企業於香港上市，集資額有望達到2,000至2,200億元，再次成為全球最大新股集資額市場。根據筆者廿年投資經驗，新股市場暢旺，股市表現不會太走樣。
權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股票。
