中國地區對核電需求強勁，東方電氣（01072）是核電設備市佔率最高的上遊概念股，未來將受惠國內及海外對核電設備的需求爆發，該股現價相當於2024年市盈率約13.7倍水平，憑著公司手上的大量訂單，今明兩年的業績增長能見度極高。
人工智能（AI）發展的突破，帶動上游產業的需求，對電力消耗亦有顯著影響，其中核電是目前最可靠、對環境破壞相對較少的選項之一，所以各國都傾向一邊增加風電光電的裝機容量，一邊以核電維持可靠的電力供應。
中國核能行業協會在4月27日發佈的《中國核能發展報告2025》藍皮書指出，按照當前的建設速度和節奏，2030年前中國在運核電裝機規模將躍居世界第一。單在今年上半年，國務院已批出10台新機組的核電項目，預計投資額逾2,000億元（人民幣‧下同），較2024年國內核電工程建設投資完成額1,469億元多近36%。
可以見到，國內對核能投資的需求是持續度高及快速的，而海外方面亦有近似勢頭，但選擇的產品可能略為不同，小型模組核反應堆（SMR）或為海外市場的大方向。據美國電力巨頭GE Vernova預測，特朗普的總統命令可能使美國最早在2027年獲批開始大規模建設小型模塊化反應堆，預計將為在2030年末或2031年初將這些小型核反應堆納入美國愈發龐大的核電站系統帶來「積極的能見度」。
東方電氣為內地最大發電設備製造和銷售企業之一，其核電產品涵蓋二代加、引進三代（EPR、AP1000）、自主三代（「華龍一號」、國和一號）、四代核電（鈉冷快堆、高溫氣冷堆）、海上浮動平台模組化小堆等技術路線。其他技術包括水輪發電機組、汽輪發電機、風力發電機組、電站汽輪機和電站鍋爐以及燃氣輪機等。
在2024年期內，東方電氣純利下跌17.7%，但今年首季已見回升，按年重拾增長27%。國信證券研報指出，公司充沛在手訂單保證後續業績，公司目標2025年完成發電設備產量73GW，相當於按年增長26%，公司業績增長可期。
作者：香港女分析師總會
