港股前兩星期升勢強勁，主要因為中美關係緩和、中國政府反內捲及美滙轉弱，這三大因素令港股出現價值重估向上爆上。雖然港匯曾觸發7.85「弱方兌換保證」拖累港股前周三(16日)於24,800點水平受阻回落，但隨後港股再受到多個利好消息刺激，包括內地大型水電工程開工、京東(09618)收購「平價超市」佳寶、中美財金官員即將在瑞典再度會唔及中美元首傳出可能於10月底或11月初會面，加上美國與日本達成貿易協議後，與歐盟亦接近達成協議，令環球貿易戰紓緩，恒指連升5日，並於上周四(24日)升至高見25,735點，創超過3年半高位。
市場普遍相信港股升勢可持續，環球貿易戰紓緩、北水持續流入，一直低配港股的外資或出現FOMO(Fear of missing out，錯失恐懼症)追貨推動港股升勢加速。然而，美滙於上周四(24日)再度轉强，拖累人民幣回落，港股於急升過後明顯出現沽貨壓力。即使歐美快速達成新的貿易協議、中美關稅休戰延長、內地A股繼續破頂，亦不能再帶起港股，恒指上周四(24日)於25,735點見頂後反覆回落，滙豐(00005)及恒生(00011)中期業績遜預期拖累港股本周三(30日)跌勢加劇，恒指跌至低見25,082點。
雖然美國總統特朗普近期不斷向聯儲局局長鮑威爾施壓，要求減息並批評聯儲局耗巨資的建設項目，但聯儲局本本周四(31日)凌晨繼續按兵不動，連續5次維持聯邦基金利率於4.25厘至4.5厘區間。中東局勢緩和、環球貿易戰紓緩，通脹壓力減低，確實可以 增加聯儲局減息的機會。但另一方面，油價近期持續反彈，加上美國經濟數據強勁，最新的第二季GDP遠超預期，聯儲局減息的誘因亦可以減低。最重要的是，美元早前弱勢已經消化美國不斷發債，可能導致美國減息的利淡因素。現在市場是炒緊是美國經濟至少比歐美好，加上鮑威爾沒有受特朗普威脅減息，美匯轉强勢，人民幣匯價受壓，絕對會拖累港股表現。
港股技術上當然有短期見頂跡象，但環球貿易戰紓緩、中美關係緩和、中國政府反內捲、內地經濟數據轉好及北水大舉出手入貨等利好因素仍然存在，恒指在筆者上周提及的24,600點至25,000點撈貨區間應該有一定的支持力度。策略上，傾向在恒指25,000點以下，在有充足現金接貨的情況下，分注Short Put 高Beta的科網版塊，期待未來港股仍然有再創年內新高的機會。
文章作者: 耀才證券銷售客戶服務部高級經理陳偉明
