小米集團（01810）最新業績表現優異，多項核心指標創歷史新高，受到市場高度評價。2025年第二季度，小米集團營收1,160億元，同比增長30.5%，連續3個季度突破千億元；經調整淨利潤108億元，同比大增75.4%，連續2個季度突破百億元。2025年上半年，公司營收2,272.49億元，歸母淨利潤228.29億元。智慧手機業務收入455億元，出貨量4,240萬台，連續8個季度正增長，穩居全球前三。IoT與生活消費產品收入387億元，同比增長44.7%，智慧大家電收入同比大增66.2%。智慧電動汽車及AI等創新業務分部收入213億元，同比激增234%，汽車業務毛利率從去年同期的15.4%大幅提升至26.4%，經營虧損為3億元。
國內市場方面，第二季度小米新機啟動量1,150萬台，市場份額為16.8%，登頂國內第一。國際市場上，智慧手機出貨量連續8個季度實現同比增長，在60個國家和地區排名前三，69個國家和地區排名前五。在全球多個重要區域，小米智慧手機出貨量及市占率持續提升，其中東南亞地區排名上升至第一，市占率增至18.9%；歐洲地區排名重回第二，市占率增至23.4%，市場份額首次超越蘋果。小米在中國大陸高端智慧手機銷量在整體智慧手機銷量中的占比達27.6%，同比提升5.5個百分點。其中，4,000至5,000元價位段優勢擴大，市場份額為24.7%，穩居國內第一；5,000至6,000元價位段實現顯著突破，市場份額15.4%，同比提升6.5個百分點。
第二季度小米汽車交付量持續攀升，單季交付81,302台，截至7月10日，小米汽車累計交付已超30萬台，7月單月交付首次突破3萬台。二季度小米汽車業務經營虧損大幅收窄至3億元，預計下半年實現盈利。此外，汽車業務的毛利率從去年同期的15.4%大幅提升至26.4%，顯著高於手機業務。
2025年第二季度，小米IoT與生活消費產品業務收入創歷史新高，總營收387億元，同比增長44.7%。智慧大家電扛起了IoT業務的增長大旗，其中空調產品出貨量超540萬台，創歷史新高，同比增速超過60%；冰箱產品出貨量超79萬台，同比增速超過25%；洗衣機產品出貨量超60萬台，同比增速超過45%。
股價走勢方面，股價在8月初曾經歷一波回檔，一度跌至50.1港元的近兩個月低點。這主要反映了市場對全球智慧手機市場疲軟以及IoT業務可能因補貼政策調整而增長放緩的擔憂。但從長遠來看，隨著小米汽車交付量持續攀升、手機業務市場份額穩固、各業務板塊協同發展以及研發投入持續增加帶來的技術突破，若後續業績能持續向好，滿足或超出市場預期，股價仍有較大的上升潛力。
筆者未持有上述股票及相關權益。
