A股寒武紀科技今年以來累升逾4倍，市值突破6千億人民幣，成為AI板塊的旗艦代表。這波升勢不單反映內地資金對AI概念的狂熱，更揭示了市場對「算力+算法」雙輪驅動模式的高度認同。港股方面，商湯科技（00020）作為AI行業的領軍企業之一，早已在生成式AI、大模型技術與算力基礎設施方面佈局多年，具備「遲早一爆」的潛力。
商湯成立於2014年，總部設於香港科學園，研發中心遍佈北京、上海、深圳等地。集團推出的生成式AI「日日新SenseNova」大模型體系，支援語言、圖像、音視頻等多模態任務，並已落地至金融、教育、政務等場景。AI基礎設施方面，則擁有亞洲最大AI算力中心「SenseCore」，總算力突破20,000 PetaFLOPS，支援大模型訓練與推理。
另外，商湯亦積極拓展海外市場，業務遍佈新加坡、沙特、阿聯酋、韓國等地，並與本田、華為、小米等企業建立戰略合作。
商湯於2025年上半年交出亮眼成績單：總收入按年增長36%，達24億元（人民幣‧下同）；生成式AI收入增幅達73%，佔比提升至77%。經調整虧損淨額按年縮減近半，至約12億元，貿易應收回款額更創歷史新高，達32億元，現金儲備達132億元。
商湯首席執行官徐立預期，集團下半年可繼續實現大幅減虧，主要得益於生成式AI收入佔比提升，以及回款優化。徐立表示，集團的業務涉及多個「賽道」，部分業務周期漫長，且前期無可避免產生虧損，為平衡上市公司盈利和未來增長引擎，故提出「1+X」架構方案。X創新業務將尋求外部融資，減輕對集團現金流的影響，未來集團會逐步降低對這些業務的持股，直至其「出表」（不再在財務報表反映）。但他強調，即使不再併表，這些業務仍屬商湯生態企業。
據徐立表示，目前X創新業務融資順利，一旦獲得外部融資，便毋須集團追加資金投入，反而可能因服務調用而貢獻正向現金流，故並不急於把這些業務「出表」，而希望它們獲得市場更高認可。
