進入2025年，中國醫療健康產業正迎來前所未有的黃金時期。隨著「健康中國2030」戰略不斷深化，健康消費已從邊緣需求上升為新型消費市場的核心力量。京東健康（06618）作為「互聯網+醫療健康」的先行者，在政策紅利、需求增長與技術創新的交織下，交出了一份亮眼的中期成績單。
2025年上半年，京東健康錄得收入人民幣353億元，同比增長24.5%，其中商品收入293億元（+22.7%），服務收入60億元（+34.4%），顯示醫療與健康產品銷售與數字化服務雙輪驅動。
毛利由2024年同期的67億元增至89億元，毛利率提升至25.2%（去年同期為23.6%），反映收入結構優化與服務收入比重上升。期間盈利為26億元，同比增長27.4%；非國際財務報告準則盈利達到35.7億元，亦較去年同期明顯提升。
經營活動所得現金流亦表現強勁，半年淨額達62億元，較去年同期的22億元幾乎翻三倍，顯示盈利質量與資金回籠能力明顯增強。
業務進展 打造「藥+醫療+AI」三大引擎
京東健康持續推進自營、在線平台與即時零售的全渠道佈局。上半年，超過30款創新藥在平台首發，包括信達生物的減重藥信爾美®與強生的抗腫瘤藥澤倍珂®，鞏固了「新特藥首發第一站」的市場地位。同時，平台商家數已突破15萬家，半年新增5萬家，體現供給端的加速擴張。
即時零售方面，「京東買藥秒送」覆蓋全國20萬家藥房，醫保支付服務惠及近兩億人口，並與北京兒童醫院合作探索「兒科大藥房」模式，進一步細分專科需求。京東健康在互聯網醫院專科建設方面持續加碼，涵蓋皮膚科、精神心理、中醫、腫瘤與男科五大專科。其中皮膚科服務已惠及逾2,000萬患者，精神心理專科則與高校合作，建立大學生心理健康服務體系。
響應「體重管理年」政策，京東健康率先開設體重管理門診，整合醫生、營養師與藥師資源，提供從風險評估、用藥到隨訪的全流程服務，搶佔減重經濟的新風口。同時，「京東護士到家」已吸引超1.2萬名護士入駐，服務擴展至64項，包括居家康復、中醫護理等，並將快檢網絡覆蓋至23個城市。
政策加持 需求爆發
中國健康產業正處於政策利好與需求釋放的雙重推動期。《健康中國2030》提出到2030年，健康服務業規模將突破16萬億元。《促進健康消費專項行動方案》則明確支持「互聯網+」醫療創新，推動體檢、諮詢與管理等新業態發展。
此外，國家衛健委推進「體重管理年」，把減重納入慢病防控戰略，進一步放大「減重經濟」潛力。再加上AI技術應用在醫療的加速落地，北京、上海、深圳等地均出台政策扶持，為行業帶來制度與技術的雙重紅利。
未來計劃 以技術驅動生態閉環
展望下半年及更長遠的未來，京東健康將以「零售藥房+醫療服務」雙核心驅動，加快線上線下一體化的落地，持續擴大核心品類的市場份額。在藥品零售端，公司將進一步鞏固供應鏈優勢，加大與製藥企業及健康產品品牌的合作，提高新藥可及性。在醫療服務端，京東健康計劃持續擴充專業醫生、護士與藥師資源，並深度應用人工智能於診斷、科研與醫院運營場景。
本文僅代表作者觀點，不代表成報立場及不構成銷售建議。
