艾德韋宣(09919)作為大中華區泛時尚品牌營銷的龍頭企業，2025年中期業績展現出在經濟波動下的穩健韌性。儘管奢侈品市場短期承壓，集團收入微降1.5%至人民幣3.117億元，但淨利潤逆勢增長19%至3200萬元，淨利率升至10%。這不僅反映了其成本優化與客戶粘性，更凸顯了行業長期增長潛力。
公司定位為大中華區領先的泛時尚品牌營銷集團，業務涵蓋體驗營銷、數字營銷及推廣、IP拓展三大板塊，形成從品牌曝光到銷售轉化的完整閉環。體驗營銷佔比逾80%，聚焦時裝秀、大型展覽、新品發佈等高端活動，結合AR/VR等數字化互動，實現線上線下融合。數字營銷則強調社交平台運營、抖音電商直播及精準廣告投放，服務天貓、京東、小紅書等平台。IP拓展是其差異化亮點，包括文化時尚IP如「上海之夏」及「上海設計周」，以及體育IP如中國環法自行車賽及西甲足球俱樂部20年品牌使用權。
集團服務超550家全球中高端品牌客戶，80%為國際頂尖品牌如路易威登、香奈兒、BMW等，Top 25客戶續約率高達95%。市場佔有率從2019年的6.3%躍升至2024年的13.8%，蟬聯大中華區高端及奢侈品品牌營銷第一。這種多元佈局不僅降低了對單一奢侈品類別的依賴，還延伸至運動時尚、美妝及中國本土品牌，強化抗週期能力。與香港置地的合資項目「西岸漩心」藝術館，以及與百度希壤的AI合作，更是其數字轉型的縮影。
艾德韋宣的成功源於其擅長將品牌故事轉化為沉浸式體驗，驅動消費者情感與身份認同。典型案例如路易威登的「非凡之旅『路易號』」巡遊展，話題討論度達20億次，吸引2% VIP客戶貢獻40%的全球購買量。另一亮點是BMW「新世代駕趣概念車性能挑戰」，透過大型科技燈光秀及互動駕駛體驗，現場VIP達400位，話題曝光5億次，強化「創新與性能」品牌形象。IP運營亦是其護城河。「上海之夏」國際消費季吸引境外客流138.7萬人次，同比增42.2%，帶動全市零售消費增長3.6%、餐飲26.9%，海外媒體觸達4億次。這些案例不僅量化了服務價值，還證明其數據互動營銷模式，能將現場VIP轉化為線上二次曝光，最大化品牌影響力。
集團資產負債表健康，現金及銀行餘額2.887億元，雖下降23.9%，但流動比率升至2.10倍，貿易應收款減20.3%。中期派息維持50%比率，每股0.023港元，總額1,713萬港元，標誌連續第五年穩定回饋股東。相較行業平均，集團ROE達10.3%(半年化)，展現高效資本運用。
艾德韋宣的投資亮點在於其行業龍頭地位與盈利韌性，是中國營銷領域標杆，在市場重塑過程領先者總能率先復甦。執筆時股價1.00港元，市盈率僅8.4倍，遠低於消費服務板塊平均15倍，股息率超過9%。集團多樣化客戶組合緩解奢侈品週期風險，未來深化品牌合作、進軍美妝及中國品牌、亞太擴張，將推動收入復甦，值得加以關注。
權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股票。
