2025年上半年，在全球經濟波動與行業競爭加劇的背景下，海爾智家股份有限公司（06690）交出了一份亮眼的成績單。公司實現收入人民幣1,564.69億元，同比增長10.2%；歸屬于母公司股東的淨利潤達120.33億元，同比增長15.6%，每股盈利為人民幣1.30元，展現出強大的經營韌性與戰略執行力。
國內家電市場在「以舊換新」政策推動下持續釋放消費潛力。奧維雲網資料顯示，2025年上半年中國家電市場零售額同比增長9.2%。空調、洗衣機、冰箱等品類均實現穩健增長，高端化、健康化、智慧化成為主流趨勢。海外市場則呈現分化態勢：發達國家受高利率、通脹等因素影響需求疲軟，而新興市場如南亞、中東非等地仍保持較高增長。
業務板塊：多引擎驅動增長
海爾智家五大業務板塊均實現正向增長：
一是家庭美食保鮮烹飪解決方案收入同比增長7.6%，其中冰箱/冷櫃業務增長4.2%，廚電業務增長2.0%。卡薩帝冰箱在2萬元以上價位段市場份額超70%，引領高端市場。二是空氣能源解決方案收入增長12.8%，家用空調與智慧樓宇雙線發力，海外市場如義大利、西班牙份額位居第一。三是家庭衣物洗護方案收入增長7.6%，Leader品牌推出的「三筒懶人洗衣機」成為現象級產品，卡薩帝洗烘套裝在高端市場佔有率超90%。四是全屋用水解決方案表現尤為突出，收入增長20.8%，海外熱水器業務實現翻倍增長。五是其他業務（包括管道分銷、物流等）收入增長13.1%，支撐全鏈路效率提升。
區域表現：內外雙循環協同發展
一是中國市場收入增長8.8%，通過數位化庫存與行銷變革、多品牌協同（卡薩帝增長超20%，Leader增長超15%）深化用戶觸達與轉化。二是海外市場收入增長11.7%，美國、歐洲白電業務跑贏行業，南亞、東南亞、中東非市場分別增長32%、18%與66%。CCR與Kwikot業務整合順利，為未來增長奠定基礎。
公司毛利率提升至26.4%，銷售及分銷費用率優化至10.1%，管理費率略升至8.1%。經營現金流淨額達111.39億元，同比增長32.3%，反映運營品質持續改善。存貨周轉天數保持72天，應收賬款周轉天數為47天，顯示資金使用效率良好。
未來展望：深化變革 智贏未來
面對下半年複雜多變的環境，海爾智家將繼續推進以下戰略：
一是深化數位化變革，全面應用AI工具，優化從研發、採購到供應鏈的全流程效率，提升回應速度與成本競爭力。二是強化品牌協同，卡薩帝鞏固高端引領地位，海爾品牌推進年輕化與全球化，Leader聚焦個性化需求，斐雪派克佈局超高端市場。三是海外本土化深耕，加強供應鏈區域化佈局，推動從ToB向ToC轉型，提升終端零售能力與使用者體驗。四是應對風險，積極管理原材料價格波動、匯率風險及關稅政策變化，通過套期保值、本土化生產等方式增強抗風險能力。
海爾智家憑藉全鏈路數位化能力、多品牌戰略與全球化佈局，在2025年上半年實現了品質與規模的雙重提升。未來，公司將繼續以用戶為中心，以創新為驅動，在全球家電行業中持續引領智慧家居的新浪潮。
本文僅代表作者觀點，不代表成報立場及不構成銷售建議。
