海西新藥(2637)是一家處於商業化階段的製藥公司，集研發、生產及銷售能力於一體，具備在研創新藥的管線，招股日期為10月9日至14日，預期10月17日上市，發售1,150萬股H股，約90%配售，約10%公開發售，沒有強制回補或重新分配機制，每股招股價為69.88元至86.4元，集資最多約9.93億元，按每手50股，入場費4,363.57元，以上限價計算，市值約68億元，聯席保薦人為華泰國際、招銀國際。公司在中國最大、增長最快的治療領域擁有多元化的產品組合及管線。目前公司已商業化的產品組合主要包括用於消化系統疾病、心血管系統疾病、內分泌系統疾病、神經系統疾病及炎症疾病的仿製藥；該等治療領域佔23年中國醫藥銷售總額的25%以上。
業績方面，22至24年收入分別為2.12億人民幣、3.16億人民幣、4.66億人民幣，25年首五個月收入為2.49億人民幣，純利方面，22至24年純利分別為6,898萬人民幣、1.17億人民幣、1.36億人民幣，25年首五個月純利為9,020萬人民幣，於往績記錄期間，大部分收益來自銷售醫藥產品，小部分則來自為製藥公司的在研藥物向彼等提供的研發服務。公司的創新藥管線專注於具有各種適應症的在研藥物，包括一款創新在研腫瘤藥物、一款潛在用於治療濕性年齡相關性黃斑變性(wAMD，因視網膜下血管異常增生所致的視網膜疾病)或糖尿病性黃斑水腫(DME，因糖尿病導致液體滲入黃斑部)或視網膜靜脈閉塞(RVO，因視網膜靜脈阻塞導致視力喪失)的首款口服藥物及另外兩款處於臨床前階段，用於治療腫瘤及呼吸系統疾病的創新在研藥物。公司所有在研創新藥均由內部以專有方式開發及發展。基石投資者方面，引入嘉實國際資產管理為基石投資者，認購約2,200萬美元股份，按中間價計算，佔發售股份約19.05%，設6個月禁售期。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
