2025財政年度，亞洲速運物流控股有限公司（08620）經歷了一個充滿挑戰與轉折的年度。受全球貿易局勢惡化與香港本地經濟放緩影響，物流業面臨前所未有的壓力。然而，公司仍在動盪之中展現出一定韌性，並藉著策略性成本控制與客戶結構重組，為未來復甦鋪路。
主席陳烈邦於報告中指出，繼疫情後的短暫復甦期過後，中美貿易緊張再度升溫，美國關稅措施及地緣政治不穩，令供應鏈出現瓶頸，物流業進一步受壓。公司在艱難環境下專注於運營效率與客戶滿意度，推行節流措施以維持現金流穩定。儘管整體收入輕微下滑，但亞洲速運在空運貨站營運、運輸及倉儲增值服務三大板塊仍保持穩定運作，並成功簽訂一項具戰略意義的新合約，與中國最大的綜合物流服務供應商展開合作，為未來發展注入新動能。
虧損收窄 現金流保持穩健
截至今年3月底全年，公司錄得年度虧損約354萬港元，較去年同期虧損收窄。雖然整體收入略有下降，主要受一名主要倉儲客戶重組影響，但與另一主要客戶的合約續簽及新增條款帶來收入增長，部分抵消了前者的負面影響。
從分部來看，公司收益主要來自三大類別：空運貨站營運服務；運輸服務；以及倉儲與增值服務。由於其中一個五大客戶重組導致倉儲業務銷售下降，公司積極分散客戶基礎，加強與其他貨運代理及服務供應商的合作，成功維持了業務穩定。
財務結構方面，截至2025年3月31日，公司現金及現金等價物約為9.1百萬港元，流動比率維持約1.0倍，與去年持平。銀行及其他借款約為14.2百萬港元，須於未來十二個月內償還。
管理層表示，公司已採取多項行動以確保流動性，包括重續銀行貸款、壓縮行政開支及尋求其他替代性融資管道。董事會審閱的現金流預測顯示，以經營活動現金流及新增融資支援，公司有足夠資金滿足短期債務及日常營運。
值得注意的是，公司於香港的未動用稅項虧損達3,820萬港元，已確認遞延稅項資產1,242萬港元，用以抵銷未來稅項負債。這反映管理層對未來獲利能力持審慎但正面態度。
行業環境：復甦與不確定並行
亞洲速運主要服務於空運貨物地勤與倉儲物流市場，業務涵蓋快遞企業、空運貨站營運商、貨運代理商及企業客戶。該行業在疫情後隨著電商與跨境貿易復甦而重啟增長，但2024至2025年間地緣政治與供應鏈再度緊張，使成本結構與需求模式產生波動。
香港作為亞洲主要轉運樞紐之一，其空運物流量仍受內地出口增長放緩與東南亞轉單效應影響。雖然電子商務仍推動長期需求增長，但價格競爭及燃油成本上升，令運營商須尋求更高效率與自動化以維持毛利率。
公司在報告中承認，全球貿易環境的不穩將繼續帶來風險，但也指出復甦勢頭已現。隨著香港與內地經濟活動加快，電子商務的物流需求將成為增長動力。亞洲速運認為，其多年來在香港貨站與地勤業務建立的市場地位及客戶網絡，將有助公司在行業回暖中受惠。
聚焦成本控制與增值轉型
展望未來，公司將持續推行三項策略：第一，深化核心客戶合作。新簽與中國綜合物流龍頭的合約標誌著亞洲速運進入更廣闊的區域網絡，公司將藉此開拓中國與香港之間的高值貨物運輸與快件業務，提升量能與收入穩定性。第二，嚴控成本與優化營運結構。管理層計劃持續降低人力與運輸成本，同時檢討倉庫盈利能力，對低效租賃合約進行調整或不續租，以集中資源於高回報業務。第三，擴展電子商務及增值物流解決方案。隨著跨境電商需求上升，公司將利用技術升級與自動化流程，提升處理效率並開發新型增值服務（如即時倉儲、冷鏈物流、及配送管理系統），以提高整體毛利率與客戶黏性。
本文內容整理自公司的公開財務數字及公告，不構成任何投資建議。
作者為美股上市新世紀儲運(NCEW.US)董事。
