外國投資者9月持美國國債總額9.25萬億美元（下同），低於8月的9.26萬億。日本繼續是最大的海外持有人，持倉增加89億元至1.19萬億元。英國的持倉規模位居第二位，9月減少393億元至8,650億元。中國持美債規模位列第三大，9月持倉較前月減少5億元至7,005億元。
昨日（11月19日）A股個別發展。滬綜指收3,946，升6點或0.18%；深成指報13,080，跌不足1點；創業板指3,076。升7點或0.25%。滬深京三市總成交額約1.74萬億元人民幣。
財經事務及庫務局與深圳市金融管理局昨聯合發佈《關於攜手打造港深全球金融科技中心的行動方案(2025至2027年)》，充分發揮深港兩地在金融科技的優勢，攜手打造全球金融科技中心。
恒指昨早高開24點後，曾升115點觸26,045後轉向，最多跌187點，低見25,742，收跌99點或0.38%，報25,830；國指跌23點或0.25%，報9,151；恒科指跌38點或0.68%，報5,606點。全日總成交額縮減至2,114億港元。
科網股個別發展，騰訊（00700）跌0.1%；阿里巴巴（09988）升1.1%；美團（03690）收跌0.6%；小米集團（01810）績後挫4.8%，是表現最差藍籌；京東集團（09618）跌0.7%；快手（01024）跌1.7%。
金融普遍向下，滙控（00005）跌1.6%；友邦保險（01299）跌0.7%；中國平安（02318）平收；港交所（00388）跌0.1%。
「三桶油」逆市走俏，中海油（00883）升1.1%；中石油（00857）升2.1%；中石化（00386）收升2.9%，是表現最佳藍籌。
創科實業（00669）跌2.8%，其主要客戶美國家居用品零售商家得寶業績遜預期。
市場人士指，美股科網為此波跌浪風眼，加上基金準備年尾收爐；港股短期偏弱，或下試25,600支持，暫宜留力持盈保泰。
（分題）多間大行齊削小米目標價
小米上日公佈第三季業績，雖經調整純利創新高並勝市場預期，但記憶體成本上漲對利潤率構成壓力，多間大行於其放榜後下調目標價，其中，花旗將其目標價由65元狠削23%至50元，摩通則認為小米目前未有撈底機會。
花旗指，為反映記憶體價格上升及車輛購置稅導致毛利率下滑，將小米2025、2026及2027的經調整每股盈利預測分別下調3%、14%及10%。該行認為，鑑於記憶體價格上升，相信小米股價短期內將面臨壓力，不過新電動車版本的發佈及消費補貼政策更新等因素，可能會提振市場情緒。
摩通建議，等待市場對小米每股盈利的下調預期形成更明確趨勢，再考慮撈底。在過往每股盈利下修週期中，股價通常在10至15倍市盈率，或低於2倍市帳率時見底，相比目前20倍市盈率或3倍市帳率的估值，意味目前無明顯的買入時機。該行將小米2026及2027每股盈利預測分別下調9%及2%，並將目標價由原來的50元，下調10%至45元。
高盛將小米目標價由原來的56.5元，下調5%至53.5元，評級「買入」。該行指，大致維持2025至2027的收入預測，惟基於智能手機業務毛利率有較大壓力，對2026、2027集團淨利潤預測下調介乎4%至5%。
瑞銀將小米2026及2027每股盈利預測，分別下調13%及5%，以反映記憶體價格提高令智能手機毛利率受壓，以及因加價而對出貨量預測更保守。此外，該行將小米明年電動車毛利率由24.6%下調至22.6%，以計入補貼購置稅帶來的額外成本。該行將小米目標價由53.5元，調低14%至46元，評級維持「中性」。
富瑞表示，小米第三季營收與毛利率雖符合預期，但營業利潤（EBIT）大幅低過預期。富瑞指，記憶體成本上升造成的利潤壓力無可避免，預期記憶體價格將持續成為壓力來源，需下調市場預期，特別是EBIT以降低風險。富瑞維持對小米「買入」評級，目標價則由56.18元下調至49.21元。
