寧德時代（03750）2025年第三季度業績實現營業收入1,041.86億元，同比增長12.90%、環比增長10.62%；歸母淨利潤185.49億元，同比大增41.21%、環比增長12.26%，日均淨賺超2億元。單Wh毛利維持0.14元，電池確認收入近165 GWh，同比增長35%，其中儲能約37 GWh，佔比達22%。
海外數據方面，2025年上半年境外營收同比增長21.1%，佔比達34.2%接近歷史高點，前三季度更是出口鋰電池120 GWh，佔全國鋰電池出口總量近六成；且歐洲市場份額已升至46%，全球動力電池裝車量穩居第一，為份額進一步提升築牢基礎。二是當地語系化產能釋放助力突破壁壘，匈牙利德布勒森工廠作為歐洲佈局的核心專案，規劃產能100 GWh，2026年投產後將大幅提升歐洲市場供應效率，搭配德國圖林根工廠、西班牙合資工廠等，可規避貿易壁壘並降低運輸成本，進一步搶佔歐洲市場份額。三是市場需求與技術支撐充足，全球儲能電池出貨量2025年前三季度同比大增90.7%，亞非拉、澳洲等地儲能需求強勁；同時神行、麒麟電池等產品認可度高，未來全固態電池量產計劃也將強化其在海外高端市場的競爭力。
技術上，NP3.0電池安全技術、神行及麒麟電池認可度高，鈉電池年底將有產品落地，2027年還計劃小批量生產全固態電池。市場上，海外歐洲市場份額升至46%，全球動力電池裝車量穩居第一；2026年產能有望突破1 TWh，排產預計同比增長30%，儲能佔比可能提升至25%以上。同時資料中心儲能需求可觀，換電技術落地且可相容固態電池，生態協同優勢明顯。
公司研發投入常年超營收6%，擁有超4.9萬項國內外專利，CTP技術反覆運算至第四代，神行、麒麟電池出貨佔比已達六成。鈉電池年底將落地產品，2027年計劃小批量生產全固態電池，這些技術能適配乘用車、商用車等多場景，築牢競爭壁壘。
2026年產能有望突破1 TWh，山東濟寧基地屆時將新增超100 GWh儲能產能，可匹配市場高增長需求。同時公司現金儲備超3,600億元，能充分支撐研發與擴產，還可通過全產業鏈佈局對沖上游材料價格上漲影響。
寧德時代港股收盤價514.5港元，市盈TTM為32.57，該估值對比行業內海外企業有競爭力，且其作為全球鋰電龍頭，有技術儲備與海外產能佈局做支撐，疊加儲能電池需求增長等潛在利好，整體具備估值吸引力。
