中美貿易休戰一年，加上美國最高法院審理質疑特朗普關稅合法性，帶動市場情緒好轉，港股於前周三（11月5日）在25,496點見底V彈，隨後在中國10月通脹數據好轉及美國政府停擺危機有望結束的利好消息帶動下，於上周四(11月13日)升至高見27,188點。
本來美國兩黨達成「臨時停火協定」，結束美國政府史上最長、歷時43天的局部停擺，有利美股向上。然而，由於該臨時撥款僅維持至2026年1月30日，加上聯儲局官員放鷹對12月減息有所保留，導致估值過高的美國科技股下挫，美國三大指數於上周三(11月12日)見頂回落，美股「AI泡沫論」持續發酵。
港股上周四（11月13日）之所以能突破前高、升至27,188點，主要受惠於中國結束連續兩個月的通縮狀態，以及市場傳出阿里巴巴（09988）計劃推出個人人工智能助手「千問App」的利好消息。不過，隨著多位美國聯儲局官員相繼「放鷹」，對12月減息持保留態度，加上AI泡沫疑慮蔓延、美匯指數急升，全球股市普遍回落，拖累港股於上周四（11月13日）於27,188點見頂後急插。其後，中日關係惡化的負面消息進一步打壓市場情緒，恒指於本周三（11月19日）一度跌至25,742點低位。
總結來說，儘管港股目前受到美國減息預期降溫、美股AI泡沫疑慮及中日關係緊張等因素影響而回落，但中港股市估值相對合理，加上中國AI發展成本較低，預期港股再大跌的空間有限。策略上，可密切關注近期抗跌力較強、且即將公布業績的阿里巴巴（09988），考慮在恒指回落至25,800點以下、且有充足現金準備接貨的前提下，Short Put 12月到期的等價阿里巴巴（09988）股票期權，以捕捉撈底機會。
文章作者: 耀才證券銷售客戶服務部高級經理陳偉明
