數碼化浪潮徹底重塑了全球券商行業。過去，交易佣金、資產門檻與資訊壁壘使投資活動呈現明顯的專業化特徵；但自2010年代起，隨著移動應用、零售投資熱潮與金融科技的全面融合，數碼券商迅速成為資本市場的新主角。尤其在美國、香港及亞洲市場之間，我們看到不同平台於不同監管、不同客群下演化出截然不同的策略框架。
在眾多玩家中，Robinhood、富途（Futu）與Interactive Brokers（IBKR）最具代表性：三者皆以「科技驅動金融」為核心理念，但各自的商業模式、收入結構與全球策略迥異，恰好揭示了數碼券商競爭的三條主路：
以體驗為中心的消費級平台（Robinhood）；以社群與生態為主導的新一代跨境券商（Futu）；以技術與成本效率取勝的專業級平台（IBKR）。
數碼券商競爭邏輯正從「低費用戰」走向「平台戰」與「服務戰」，而未來的勝負將不再取決於佣金價格，而是生態能力與金融科技的整合強度。
零佣金革命：Robinhood 如何重寫交易遊戲規則
要理解數碼券商的崛起，Robinhood是無法忽略的起點。2013年成立後，它以「零佣金交易+極簡界面+APP優先」打破了美國券商行業傳統收費模式。
在Robinhood出現之前，美國零售投資者執行一次股票交易通常需支付固定佣金；而Robinhood宣佈免佣後，競爭壓力迫使市場高速調整，以至於至2019年，多家大型傳統券商包括Charles Schwab、TD Ameritrade、E*Trade，全面跟進零佣金模式。
這場「定價革命」實質上將交易行為從成本驅動轉向體驗驅動，使投資活動加速普及。
Robinhood的成功原因並不僅是「免費」：它重新定義了投資界面與行為習慣。
手機端優先、遊戲化互動、實時通知等功能降低了投資決策門檻。這種設計吸引了大量年輕用戶，使投資行為與使用社交媒體一樣即時、便捷；它以PFOF（Order Flow收入）取代佣金。Robinhood將交易數據導向做市商，並獲得回扣。此模式引發了監管辯論，也成為其商業模式最具特色的部分；它將投資轉化為社會文化潮流。在疫情期間及「散戶對沖基金」事件中，Robinhood成為美國散戶文化的象徵，交易量與資產規模快速成長。
然而，Robinhood模式亦暴露出挑戰：過度簡化界面引發監管關注，擔心投資決策流於遊戲化；用戶多為短線交易者，使收入波動與市場情緒高度牽連；商業模式較集中於交易量，擴展性有限。
Robinhood打破了舊世界，也創造了新的監管、社會與商業問題。但不可否認，它是全球數碼券商變革的催化者。
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