2026年剛開始，美國已經活捉委內瑞拉總統，其後又以國家安全為由，不理會歐盟、北約國家反對，打算強行佔領格陵蘭島；另外美國又對伊朗對行制裁及準備軍事行動。筆者認為地緣政治已由「事件風險」演變成「常態結構性風險」，投資部署的核心不再是「躲過下一單新聞」，而是用資產配置、風險管理和流程設計，令投資組合可以在高波動、供應鏈反覆受衝擊及區域分化下仍具韌性和回報潛力。
首先要知道地緣政治對市場的結構性影響，衝突會透過三條主線影響資產價格：實體經濟增長（衰退或重整）、通脹（尤其能源及糧食）、及金融條件（風險溢價、資本流向）。近年由俄烏戰事、中東局勢到大國對抗，已證明能源、糧食及關鍵原材料供應極易被武器化，令通脹和市場波動維持在較長期的高位而非短暫震盪。美國對能源與衝突地區的更強硬軍事及制裁行動，代表全球供應鏈重組和區域陣營化會加速，投資組合需要假設「持續高風險溢價」而非「事後回落」。
部署上焦點應由猜測哪一場戰事升級，轉為設計一個在不同衝擊下都不致失衡的架構。核心方向有三個，首先是廣泛分散而非假分散，降低對單一大國、單一產業鏈的集中度，特別是受制裁或對抗風險高的國家與行業。在股票部分，適度增加對內需驅動、政策風險較低地區（例如東盟）的配置，減低只押注單一霸權陣營的偏誤。其次是引入「防守資產」作長期結構配置，主權債、優質投資級債券及部分高質量短年期信貸，仍是重大衝擊時的流動性與避險來源，應作為組合的穩定核心比例，而非短期交易工具；商品特別是能源相關與農產品，在供應受地緣掣肘的環境下具一定通脹與衝擊對沖功能，可作為戰略性的小比例敞口。最後，把避險資產視為「保險」而非「賭博」，黃金和貴金屬在政治及金融體系不確定性升溫時，歷來具資本保值及避險特性，近年在多極化與去美元化討論下，其「中立儲備資產」角色進一步提升。此類配置應視為長期保險成本，而不是每逢新聞波動便大幅加減倉的投機標的。
投資者要事前管理風險與波動，事先想好若組合回撤達某個百分比會如何調整，而不是跌到驚青才臨急決定；另外需保留一部分現金或短期產品，避免在市場最差時被迫斬倉，亦方便在好價時入市。最後是保持紀律，寫下自己的資產比例範圍(例如股票40至60%、債券30至50%、其他5至15%)，之後只在超出範圍時調整，減少情緒化操作。
總括而言，投資不再是尋找完全安全的角落，而是在一個充滿衝突與重組的格局中，建立一個足夠堅韌、又有選擇性進攻的資產組合結構。在地緣風險高企的年代，關鍵不是「躲開所有風險」，而是靠分散、保險式避險和紀律，令投資能穿越周期。
權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股票。
