本周白銀升至接近95美元，並創歷史新高。
實物市場緊張的跡象似有緩解跡象，白銀正從紐約商品交易所(Comex)倉庫流回歐洲，而高企的價格開始抑制工業需求，這一動態可能有助於供需重新平衡。
中國的投機需求依然強勁，上海白銀價格較倫敦高出接近10美元/盎司。
根據Vanda Research的數據，白銀已成為個人投資者中最擁擠的商品交易。僅iShares ETF在上周三（1月14日）就吸引了6,920萬美元的散戶資金流入，這是自2021年以來單日最大買入量，當時個人投資者也曾幫助推動價格大幅上漲。該基金今年迄今已上漲超過31%，過去12個月飆升超過210%。
許多投資者將白銀目標瞄準了具有重要心理意義的100美元關口。
近期芝商所(CME)提高了交易白銀期貨合約的成本，但這似乎並未讓投資者卻步。
芝商所(CME)在1月已上調過一次白銀期貨合約的保證金要求，而在12月曾兩次上調。當前保證金要求約為合約名義價值的9%，高於12月中旬約7.2%的水平。保證金上調並未抑制投資者熱情，反而投資者推動金屬價格再創新高。
芝商所(CME)從1月13日營業日結束開始，將白銀以及黃金、鉑金、鈀金的保證金改為基於「名義價值百分比」計算，而不再按固定美元金額計算。
不少分析師認為，白銀價格仍更可能進一步走高。工業需求和投資需求預計將導致白銀連續第六年出現結構性供應缺口。為了彌補這一缺口，白銀需要更高的價格。
根據道瓊斯市場數據對FactSet數據的分析，白銀期貨在連續四年上漲的過程中，價格已累計上漲超過三倍。
此外，芝商所(CME)上周表示，計劃在2月9日推出100盎司白銀期貨合約(仍待監管審查)。與5,000盎司的標準白銀合約相比，新合約規模更小。芝商所(CME)金屬業務全球負責人Jin Hennig在聲明中稱，該合約將改善市場準入，幫助投資者在地緣政治不確定性與能源轉型背景下實現貴金屬敞口的多元化。
隨着更小規模合約推出，交易白銀不再需要動輒數萬美元的保證金。這讓白銀投機對更小的投資者開放，而不僅僅是大玩家。
撰文：Markets4you特約分析師李慧芬。
