黃金具備長期配置價值
自2026年開局以來，全球金價雖經歷波動，但整體維持高位震盪格局。截至4月初，現貨黃金價格徘徊在每盎司4,700美元附近，較2025年初已累計大幅上漲。面對地緣政治風險持續升溫與各國央行穩健吸納黃金的雙重支撐，市場普遍預期金價下半年將重拾升勢，甚至挑戰更高水平。世界黃金協會等多家機構分析顯示，黃金作為避險資產的地位正被重新定義，結構性需求將推動價格長期上行。
當前全球地緣局勢充滿變數，中東緊張局勢尤為突出。以色列與伊朗的衝突升級、美國軍事部署，以及航運受阻等事件，不僅推升能源價格，也加劇全球通脹隱憂。歷史經驗顯示，每當地緣衝突加劇，金價往往出現明顯上漲。2025年全年金價已創下53次歷史新高，2026年初更一度逼近5,600美元高位，雖因獲利了結與流動性壓力出現回調，但這只是短期現象。更重要的是，地緣政治不確定性已從短期事件轉化為長期結構性因素。新興市場國家為降低對美元資產的依賴，加速多元化儲備配置。這種「去美元化」趨勢在BRICS國家中尤為明顯，中國、印度、俄羅斯等央行長期視黃金為戰略資產。即便短期金價波動，央行買盤仍展現強韌性，成為金價堅實底線。
進入2026年，儘管1至3月金價因獲利了結出現震盪，但世界黃金協會展望顯示，地緣緊張將繼續帶動ETF流入與實物需求。供應端方面，礦產增量有限，回收金也難以滿足激增需求，供需缺口預計將支撐價格。在地緣政治陰霾未散、央行去美元化浪潮持續的背景下，黃金已不再是單純的避險工具，而是全球儲備多元化與風險對沖的核心資產。對於投資者而言，無論是實物黃金、ETF還是相關礦業股，均具備長期配置價值。短期波動雖難免，但只要地緣風險與央行買盤雙輪驅動持續，金價上行趨勢將愈發穩健。展望下半年，隨著中東局勢演變與更多央行加入買盤，金價有望重返升軌，突破前期高點。
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張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
