行業景氣度前景高
華沿機器人可看俏
根據國際數據公司（IDC）統計，2025年全球人形機械人出貨量約1.8萬台，按年大幅上升508%，中國廠商佔主導地位。瑞銀證券指此數據高於原先預測，並預期今年出貨量將達3萬台。隨着人工智能技術加速，或有更大的潛在上行空間，該行認為在極端假設下或達到4萬台。
根據市場研究，人形機器人目前的痛點之一在於「大腦」的大模型數據不足，故只能應對簡單的工作，複雜場景適配效率有待提升。因此，非人形的工業協作機器人才是刻下更具景氣度的細分領域，且隨着核心技術不斷提升，協作機器人應用日益擴展，高速增長持續。
華沿機器人（01021）是中國第二大協作機器人公司（市佔率10.3%），2024年全球排名第五（市佔率3.5%）。2024年海外出口收入中國排名第一，海外收入佔比超50%。這反映華沿機器人的國際化布局取得了先機，在中國強大的產業供應鏈支持下，中國機器人產業將有望成為下一個引領全球的中國電動車、光伏產業。
據了解，華沿機器人擁有軟硬件全棧自研的核心技術，以及在人形機器人核心部件領域的率先布局。該集團是少數掌握無框力矩電機、伺服驅動器、關節模組等核心部件自研能力的企業。其中，要特別留意的是，其自主HRC具身智能控制平台，產品在重複定位精度等核心指標居行業前列。HRC具身智能控制平台是華沿機器人自主研發的協作機器人底層控制軟件平台。該平台能夠實現多模態感知、自動決策和高精度執行，為協作機器人提供感知、決策和執行的全鏈條軟件支援。換言之，華沿機器人自主HRC具身智能控制平台的卓越性能正是該集團技術優勢的重大基礎。
與此同時，華沿機器人開發出E系列（工業、醫療）和S系列（汽車、物流）兩大產品線。產品廣泛應用於3C電子、汽車、醫療等40多個行業場景。
此外，公司業績正處於高增長期。從2022至2024年，公司收入從1.09億元增至3.10億元，年複合增長率達68.6%。2025年全年收入3.87億元，經調整淨利潤率達6.6%。預期2026年將進一步擴大。因為華沿機器人的第二增長曲線已成。
它們不僅是工業場景應用的協作機器人頭部企業，亦是人形機器人核心部件供應商。目前，該公司已向智元、銀河通用等頭部人形機器人廠商供應無框力矩電機、關節模組等。2026年4月發布的七軸人形手臂（Echo、HY系列）突破多個領域，收入預計有望從2025年的400萬元飆升至2028年的4億元，年複合增長率高達371%。
港股調整仍持續，但優質股的價值已越來越突出，作為高增長、高估值的機器人賽道上的領先企業，華沿機器人有望在下半年搶佔先機，實現倍升。
