納真科技引入逾20名基投
納真科技（09856）是一家成熟的光通信與光連接產品供應商，致力於光模塊、光芯片及光網絡終端的研發、製造與銷售，為國內外客戶提供服務，招股日期為9月14日至17日，預期9月22日上市，發售約1.72億股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權，沒有強制回補或重新分配機制，每股招股價為32.96元，集資最多約56.6億元，按每手100股，入場費3,329.24元，以招股價計算，市值約323.98億元，聯席保薦人為花旗、中信證券。25年，按全球光模塊收入計，公司佔有4.0%的市場份額，在全球所有專業光模塊廠商中排名第五；按中國光模塊收入計，公司佔有10.1%的市場份額，在全球所有專業光模塊廠商中排名第三。目前公司亦是全球少數同時擁有光模塊和光芯片研發及生產能力的企業之一。
業績方面，23至25年收入分別為42.3億人民幣、50.8億人民幣、83.5億人民幣，26年首六個月收入為53.9億人民幣，純利方面，23至25年純利分別為2.15億人民幣、8,949萬人民幣、8.72億人民幣，26年首六個月純利為6.6億人民幣。公司於全球擁有1,581項專利及716項待審專利申請，是18個行業標準化組織的發起或成員單位，並參與61項行業標準的制定工作。憑藉青島、武漢、硅谷及新加坡的跨區域研發網絡，公司已積累覆蓋光通信價值鏈各個主要環節的核心技術和產品。在光模塊產品領域，公司擁有電路設計及核心封裝技術的專有能力，包括晶體管外形封裝（TO-CAN）、BOX、板上芯片封裝（COB）和硅光封裝技術。在光芯片設計領域，公司已成功開發出兩個掩埋異質和脊波導成熟加工平台。公司亦具備開發多種光網絡終端產品的專有能力。
基石投資者陣容強勁，是次引入24名基石投資者，合共認購約3.4億美元（約26.6億港元）股份，按招股價計算，約佔發售股份約47.02%，設六個月禁售期。其中包括春華投資基金、GBAHIL、未來資產、易方達等。集資所得其中約52.9%分配至投資新產品和技術的研發；約25.1%分配至擴大光模塊及光芯片的產能，以及提升整個產品線的自動化程度；約4%分配至加強業務推廣及海外市場擴張；約8%分配至國內及海外市場的戰略投資及收購；及約10%用於營運資金及一般企業用途，以支持業務營運及增長。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
