夢璃 : 解破股票高派息的迷思

作者 : 夢璃,I’m a feminist ,理所當然地已經有了財務自由,當然我不是富二代,但也憑一己之力在投資路上和經營生意中,一步一步踏上財務自由之路。夢璃在投資路上和大家也是一樣,一切也是由零開始,期間經歷大小的風浪,憑着不斷的努力和全力的鑽研,讓我在投資路上得出一套獨特的理論。眼見現今很多年青人希望獲得財務自由,因此希望透過文章與各位讀者分享和交流研究心得,與大家並肩一起在股幣的叢林裏尋找出倍升的機遇,齊齊達成財務自由之路。

解破股票高派息的迷思

夢璃身邊不乏有一些喜愛投資股票的朋友,他們都十分直覺地認為派息率(Dividend)高的股票就是好股票,很值得去持有。相反派息率低的股票便是一些沒有實力的股票,不值得去買入。當然若是從長線投資收息的角度來看,這樣的理解也許是對的,但大家要知道股票市場上的事情那有這樣簡單的呢?在更多的時候,高派息的股票也不一定代表抵買,而那些低派息,甚或乎完全沒有派息的股票也並不代表他們沒有投資價值的。因此身為精明投資者的我們,首先一定要清楚了解公司派息的真正意義及其操作過程。

派息的操作過程

一般來說股票的持有人就是代表股東有權利去分享公司業務所賺取得來的每一分利潤,所以相關的公司便會透過董事會的決定,來進行派發一定數額的股息。並同時公平分配給予各大大小小的公司股東。但股票派息是牽涉著除淨日這一個概念,也即是在除淨日那天相關股東的股票價格會被調整,來反映派息後對股價的影響,為方便大家容易理解,現附上如下圖表:

除淨日前的股價    假設派5元的股息    除淨日經調整後的股價

100元             (100元-5元)        95元

左袋放右袋

因此心水清的朋友不難從公司派息的操作過程中,看到所謂的派息其實只是把錢從左袋搬進右袋的一個轉移過程,投資者手中的現金看似多了,但實質上該股票的原來價值也會相應地下降。那麼投資者本身在這個過程中也沒有實質上賺到了甚麼錢,更別說要在收取股息時繳交銀行或證券商的手續費。

派息可作為一個把戲

當大家明白到這個派息的過程後,相信大家也便不會再把派高息的股票當作是一隻好股票。很多時候公司也願意利用定期派息來為股價帶來一定的支持,一方面既可吸引到長線上賺股息的投資者,從而選擇長期持有該股票,另一方面也可經由調整後下降了的股價來吸引其他投資者買入該股票。

高派息就是真正的好?

由此可見,高派息的股票就是好股票這個論調也未免太以偏概全了。尤其是一間公司的投資價值和盈利潛力並不是真正反映在派息的身上。從某程度來看,派高息的公司其實就是把其自身公司的資產和實力削弱了,而沒有把該筆大量的現金為公司做些更有創造盈利的投資項目,這樣不正正是直接減低了公司的營運實力與投資的價值嗎?想當年,Steve Jobs在世時,蘋果公司雖坐擁天文數字的利潤,但也傾向不派息,其所持的理由也是為公司作出收購和投資新科技作為公司未來創造盈利之用,各位再看看現在蘋果的創新能力便可知道白派與不派息的分別了!

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