陳鴻璣 : 中美貿易戰 難和氣收場

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作者 : 陳鴻璣

中美貿易戰 難和氣收場

美國副總統彭斯最近發表了震撼各界的演講,內容指責中國忘恩負義。

美國人這種心理,筆者在上期文章就跟大家說明過。而在彭斯演講之後,外界紛紛解讀為「新冷戰」即將降臨。筆者也在9月號跟大家預言過了,可謂早着先機。不過最重要的是事件會如何發展,以及如何影響市場。

中美貿易戰可以用博奕論中的the Game of Chicken去理解。中美兩國就似相向而行的兩個車手,誰人率先轉彎誰就輸了;但如果雙方都加速前進,則是兩敗俱傷。10月10日和11日,美股閃崩,道指兩日累跌千四點,正正反映了貿易戰持續下去,投資者對股市前景充滿憂慮,於是及早離場。至於中國股市更不用提,今年至今已下跌超過兩成。

兩國一同轉彎是和局,但美國得勢不饒人,不願意放手,和局是不可能的了。唯一可能的是中國退讓,總好過得到最壞結果。根據美國國防政策顧問白邦瑞的說法,習近平主席承諾作出大讓步,所以特朗普願意與習主席在G20峰會上會談。這正是博奕論所預言的,總需要有一方讓步。

然而,理論歸理論,事情沒那麼簡單。如果特習二人會面,自然會使貿易戰的情緒降溫,但事情在之後必然會再度惡化。筆者曾在本欄分析過,美國已作出多種策略,務求全面針對中國。美國早已認定中國的「一帶一路」其中一個目標,是得到伊朗的石油,繼而突破石油海路運輸的限制,將來可以輕易收復台灣,再經台灣突破第一島鏈,橫跨太平洋,以核動力潛艇來威脅美國西岸。

軍事行動 有可能

美國白宮有這種想法,所以白宮實際上視中國為敵人,要的是中國經濟崩潰,無法崛起,不可以威脅美國地位。這種想法跟美國當年跟日本打貿易戰幾乎如出一轍,最終使日本經濟停滯20年以上,所以特朗普故意起用參與過美日貿易戰的官員,例如貿易代表萊特希澤。至於中國方面,當然不可能忍受經濟失落這麼久,所以習主席最終會發覺,根本沒可能向美國讓步。

故此,整個貿易戰的過程是這樣的:雙方堅持立場,並試探對方底線,然後中方嘗試讓步,最終發現無法讓步而演化為持久戰。這是筆者一早判斷這場貿易戰會反反覆覆的原因,事情會時而轉好時而轉壞,最終是中美全方位衝突爆發,戰線由貿易擴大到外交甚至軍事。這並非危言聳聽,美國派遣B-52H轟炸機飛到南海,其實是在恐嚇中國,指自己有能力摧毀屬於中國的南海島礁。理論上,雙方都知開戰後果,所以會保持克制,但人類歷史上有很多情況,都是偶然的擦槍走火而造成。

從上述推論可見,無論中美兩國會否發展成軍事衝突,貿易戰升溫已開始令美國股市受損,而不止是中國股市。過往一段時間,股市資金會棄中投美,但衝突發展下去,卻是連美股也受損,資金索性轉投金市避險。再加上在統計上,金價每逢年尾都有較大機會上揚,金價在1,236.55美元/盎司之上站穩的機會較大,進而可上望1,266.92美元/盎司。與此同時,美元指數可能同步上升,隨時在今個月突破96.892。

(以上內容屬個人觀點,僅供參考。)

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