楊德華:國策支持彩電行業 TCL電子有望跑出

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作者 : 楊德華(Edward)現為Conrad Investment Services Limited執行董事。畢業於香港理工大學,應用數學系投資科學理學士,持有特許財務分析師(CFA)資格,擁有超過十年投資交易經驗,曾任職銀行及中資金融機構交易員,熟悉香港證券市場交易,專注於證券研究分析,活躍於新股市場,對環球大市分析甚有心得,擅長以基本面及數據處理發掘投資價值!現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。

國策支持彩電行業 TCL電子有望跑出

國家工信部表明支持彩電行業開展「汰舊換優」活動,加快超高清電視推廣應用,政策刺激下,家電股受追捧,當中TCL電子(01070)可以看高一線。

集團2018全年累計電視機銷售量同比增長23.1%至2,861萬台,超額完成調升後的目標2,830萬台,創下歷史新高。

受益於產品和品牌持續提升,集團第四季度LCD電視機整體銷售量較去年同期增長5.2%至748.4萬台;其中智能電視機和4K電視機銷售量分別為597.3萬台及307.1萬台,同比增長22.1%及48.4%。全年累計LCD電視機整體銷售量達2,860.6萬台,同比增長23.1%;其中智能電視機和4K電視機全年累計銷售量同比增長明顯,銷售量分別為2,118.2萬台及918.1萬台,同比增長40.3%及58.2%,公司產品結構和銷售渠道結構持續優化。

海外市場方面,第四季度LCD電視機銷售量同比上升16.9%至467.6萬台;全年累計銷售量同比上升29.5%達1,821.4萬台,海外市場銷量佔總銷量的60%以上。內地市場方面,第四季度LCD電視機總銷售量為280.8萬台;全年累計電視機總銷量為1,039.2萬台,同比增長13.4%。

集團於2017年純利8.1億元,已按年勁增345.7%,當中包括一次性收益2.2億元,若撇除此數,增幅仍高達257%。業績大躍進主要原因之一是成功開拓海外市場,2017年的LCD電視機全球出貨量達2,323萬台,按年增長16.4%,其中海外銷售1,407萬台,按年大升33.5%。同年TCL的海外收入210億元,按年增長高達50.5%,海外銷售佔比達51.5%。

TCL電子受惠國策

2018上半年純利增近2.8倍至5.7億元,創歷年中期盈利新高。全年電視機銷量按年增長23.1%至2,861萬台,超額完成調升後的全年目標2,830萬台,並創歷史新高。海外市場銷量佔總銷量的60%以上,全年累計銷售量按年上升29.5%,達1,821.4萬台。中國市場全年電視機總銷量為1,039.2萬台按年增長13.4%。在政策支持下,市場需求有望大大提升,估計未來業績仍有不少上升空間。

集團業績表現理想,去年中期息按年大增1.5倍,派發0.098元。執筆時市盈率不足8倍,股息率逾5厘,估值吸引。初步可先挑戰2018年5月底的高位4.22元。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

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