作者:陳錦興
領導人紛變奏 齊唱股市暖曲
筆者首先祝大家豬年大吉大利、投資有道、身體健康!
港股的變化速度仍是相當快，2019年首個交易日恐慌急挫，市場還憂慮港股將急速轉壞，再下試去年低位24,500點，不過轉眼間，恒指已回升至26,000的水平，所謂敗也信心，成也信心，雖然環球經濟的開局並不理想，但主要經濟體願意調整政策，讓市場重建信心基礎，預期可延續這一輪的反彈市況。
去年，環球貿易衝突頻繁，逐漸削弱投資及消費信心，企業盈利前景也蒙上陰影。另一方面，聯儲局加息縮表，以及歐央行退出買債，金融市場的流動性更形緊張，這是去年第四季美股大跌，強勢科技股遭拋售的根本原因。當市場意識到貿易、企業及經濟的環境會進一步惡化，投資信心便大幅走弱，繼而導致市場動盪。
重建市場信心並不容易，必須要及時和到位，這一次算是做到了。首先，投資者最關注的美國聯儲局，2019年初便有更明確的政策調整，包括鮑威爾在內的聯儲局理事，先後表明局方的加息立場具彈性，未來會更關注外圍經濟形勢，而更重要的是，對於縮表的速度與規模，也有商量餘地。聯儲局仍對美國經濟有信心，但將更重視市場聲音及外圍狀況，這令市場擔憂貨幣政策過度收緊的疑慮，大為紓緩。
此外，內地的政策調整行動亦非常果斷及迅速。月初，內地的PMI及進出口數據都遠遜預期，一時間市場對中國的經濟前景轉向悲觀。就在此時，中國國家發改委、人民銀行和財政部三個中央部委舉行聯合新聞發布會，高調表明今年將加大力度穩增長，重點包括國企改革、減稅降費、基建投資和定向寬鬆，更準確地刺激經濟，抵銷今年預期的經濟下行壓力。
看來，投資者已感受到中美兩國今年都會調整貨幣政策，美元轉弱、債息回升及科技股反彈，都反映市場的風險胃納是在上升。今年，人民幣的走勢會更穩定，而外資對A股的興趣正不斷增強，去年外資淨流入A股達3,000億人民幣，預期今年會倍增。內地股市若成功尋底，有利港股進一步轉強。
中美貿易談判仍在軌道之中，即使達致全面協議有難度，不再惡化也是合理預期，其他枝節摩擦只是雜音，不會破壞貿易止戰的大局。
港股近期由低位回升，不單是挾淡倉的技術性因素，更有基金部署建倉的手影，從權重股到題材股；由中小股到新股，都見到輪流推升的現象。英國脫歐已遭大比數否決，金融市場反表現冷靜，股市表面上仍有不少逆風，但投資信心反而更強，股市回暖的日子就在眼前。進入豬年，孟晚舟事件將較明朗，而中美貿易談判及英國脫歐終局也有新發展，希望諸事順利，為投資市場帶來喜訊。
