作者:張嘉奇，鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾於財經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
維他奶 長線值博
維他奶國際（00345）為本地著名飲品及食品生產及分銷商，除了旗下知名的「維他奶」及「維他」兩個品牌外，集團亦有於香港經營食店、國外生產及銷售大豆相關產品的業務。
截至2018年9月底止，集團中期業績錄得收入44.48億元，按年增加22%。由於銷量增加及原材料（如：糖、奶粉）價格利好、生產效率提升，令中期毛利率錄得54%，較去年同期上升1%，盈利錄得5.18億元，按年上升逾三成。
集團績極拓展香港以外巿場，中國巿場收入仍在快速增長，截至去年9月底止，佔集團中期收入的67.3%（香港則佔25.6%）；中國巿場收入按年增長高達32.9%，遠高於香港只增長4%，而旗下澳紐和新加坡的收入，不計匯率變動亦有近一成增長，相信集團的海外巿場將斷續成為收入及盈利增長動力。
業績穩健 長升長有
於去年底，維他奶宣布向內地知名乳品商深圳光明，出售東莞維他奶15%股權，維他奶保留85%股權。交易前，深圳光明已分別持有深圳維他奶及佛山維他奶各15%股權，現再獲深圳光明入股當地業務，將有利維他奶進一步拓展中國巿場，協助旗下產品於華南市場統一銷售，加強當地市場推廣策略。
集團財務穩健，於2018年9月底持有現金及銀行存款9.77億元，現金淨額9.14億元；借貸比率只有2%，而可供動用的銀行信貸額為8.7億元，足以應付未來現金需求。此前，公司曾表示並沒有向美國購入大豆作原材料，避免受中國增收額外進口關稅的潛在影響，但卻間接令國際大豆價格上升，對生產成本有負面影響。
中國消費者對信譽良好之香港品牌有信心，令產品銷路增加，加上產品主打大眾化巿場，受經濟下行影響輕微。維他奶旗下產品主要以向華南地區作銷售目標，與光明加深合作關後，有利開拓中國其他地區巿場，發展潛力仍有待開發。自踏入2019年，維他奶股價已累升近三成（執筆時報38.5元），可候股價稍回分段吸納，以中長線作投資目標。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
