作者:方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
東方教育職教龍頭 業務發展空間巨大
上周阿里巴巴在香港提交上市申請，計劃集資200億美元，有傳因中美貿易問題，阿里巴巴拒絕美資大行任保薦人，目前已物色兩間投行，市場相信最快也要等到今年下半年才正式上市。市場普遍預期阿里巴巴來港上市會令交投熾熱，若美國政府因貿易戰，高科技技術轉讓問題等因素打壓在美上市企業，更會吸引更多中概股來港上市作避風港。
近期香港政局不穩，連日有大型反《逃犯條例》示威，即使行政長官林鄭月娥宣布暫緩修訂工作，但大部分人仕仍不滿意只是暫緩修例，並不是撤回。目前香港經濟面對全球經濟放緩衝擊，今年首季GDP僅增0.5%，為2009年第三季以來最差。政府目前應以「保」經濟為先，其他國家尚可透過減息支撐，但香港情況特別不容許，近日香港銀行拆息抽升，對利率較為敏感的樓市長遠會受影響，政局不穩更會加快資金流出香港，從而打擊中概股回港上市的信心。
靜候G20峰會 恒指27,000點爭持
美國股市近期較其他國家強勢，主要受市場憧憬美聯儲局今年夏季可能減息，但受中美貿易戰影響，各國企業盈利開始下滑，晶片巨頭博通（Broadcom）稱貿易戰打擊其收入，今年的營收預測下調20億美元至225億美元，當日收盤價急跌5.6%。企業即將進入半年業績期，相信更多企業會調整今年盈利預期，美股或成最後一波的下跌。短期股市聚焦六月尾舉行的G20峰會，恆指會在27,000點水平或附近反覆橫行整固，除非有重大壞消息出現，否則恒指大幅下挫風險不高。
職業技能前景樂觀 中國東方教育受惠
近期多隻新股表現優異，即將上市的中國東方教育（00667）專注國內職業技能教育市場數十年，在中國職業技能培訓領域的綜合市佔率為2.5%，按去年收入計算，為職業技能教育市場一哥。去年集團收入上升14.55%至32.65億元人民幣，但純利下降20.5%至5.1億元人民幣，主要因去年集團加快擴張旗下學校網絡，令人工、租金和經營成本均大幅上升所致。
集團目前經營145間學校，於烹飪、信息技術及互聯網技術，以及汽車維修教育等領域，市佔率在該領域裡均排名第一。現時主要收入來自烹飪教育，佔了總收入約58.2%，其餘信息技術和汽車維修教育合共佔約32.1%的總收入。去年整體毛利率保持在52.2%，預計未來兩年逐漸減少學院擴張數目，學院之間規模效益持續呈現，毛利率可望同步擴闊。
國內職業技能教育市場需求旺盛，有巨大的發展潛力。目前整體教育行業平均市盈率約30倍，東方教育專注於職業技能培訓，市場需求空間較大之餘，報讀學生的年齡層滲透更廣，作為該領域的龍頭，可給予較高的估值，若以預測市盈率為35倍，對應股價為15元，與現價有近四成的折讓，投資者不妨留意。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
