作者:劉宇亮 (Jeff)， 鼎展證券硏究部高級分析師。擁有股壇實戰經驗超過10年，擅長研究圖表走勢，配合獨特的技術分析指標，融合環球市況基本因素，能精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。FB：Jeff Lau Stock
市場聯手「成功爭取」聯儲局7月減息
以鮑威爾（Jerome Powell）為首的聯儲局一向跟據經濟環境及數據而製定息率策略，如通脹率、失業率等，非農數據正是預視經濟好壞的晴雨表。上周五（7月5日）美國公布6月非農業職位新增22.4萬個，多於市場預期的16萬個；美國6月私人部門職位增加19.1萬個，亦較市場預估增加15萬個為多。今次非農就業數據遠較市場預期為佳，令到聯邦儲備局本月稍後會減息半厘的憧憬減低。
踏入2019年下半年，市場普遍預期聯儲局今年會減息三次，每次四分之一厘。7月初有部分分析指，7月底有25%機會減息半厘，筆者則認為有點不切實際。要知道根據聯儲局6月的點陣圖，超過一半的聯儲局政策制定者仍預測今年毋須減息。即表示有一半有投票權的人，仍然覺得今年會維持息口不變，又何以見得7月會減息半厘？
特朗普再要求聯儲局減息
今次非農公布後，特朗普（Donald Trump）繼續向聯儲局及鮑威爾發炮，重申減息將對經濟提供助力。重申如利率降低，美國經濟「would be like a rocket ship」，會像火箭一樣。他還批評說「聯儲局根本不知道自己在做甚麼」，「We don’t have a Fed that knows what they’re doing」。最新利率期貨顯示，7月31日聯儲局會議後，減息的機會仍達100%，減息0.25厘的機會為96.5%，而減息半厘的機會則急降至3.5%。鮑威爾在今周三（7月10日）和周四（7月11日）將分別到眾議院金融服務委員會和參議院銀行委員會作證，其言論將會令市場更明確地知道下半年聯儲局的舉動。
大行預測方面各異，花旗報告指，因就業數據理想、中美重啟貿易談判，相信聯儲局本月底議息後維持利率不變。筆者則較認同高盛預測，聯儲局將在7月和9月各減息0.25厘。現實情況是，中港美股市經過五窮月洗禮後，6月份因為減息預期升温，令大市在6月作出強力反彈，月內恒指高低位相差2,000點，加上債市有同樣情況美國10年期國債曾跌穿2厘，高息公司債錄有力升幅，可見市場對減息的堅定信心。7月減0.25厘，相信對市場起不了刺激作用，因為市場已先行一步，甚至兩步。一旦聯儲局7月拒絕減息，市場則可能受到衝擊，股市會下挫。實情是市場聯手「成功爭取」聯儲局7月減息，因為市場對減息的反應已走得太遠，聯儲局要避免引起動盪，不得不減。
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