李慧芬:滬倫通啟動 撐不了英鎊

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作者:李慧芬

滬倫通啟動 撐不了英鎊

雖然中美貿易戰升級,2018年中國股市和人民幣受創,但並未阻止外國投資者湧向中國資本市場,國際投資機構去年都紛紛加倉A股。與此同時,儘管貿易保護主義升溫,中國資本市場卻有日益開放的跡象。

中國將相對孤立的國內金融市場與全球金融系統打通,可能創造上萬億美元針對人民幣資產的外資需求。而在中國以外,全球有此實力接盤者,唯有倫敦與紐約。在英國與中國舉行「第十次經濟與財金對話」(EFD)之際,連接上海與倫敦證券市場的「滬倫通」正式開啟,顯示中英兩國在金融領域開始走向深度互補性合作。

英國財相夏文達(Philip Hammond)表示,與中國進一步深入發展包括金融業在內的廣泛經貿關係,繼續是英國的既定戰略。

滬倫通,是指中國上海證券交易所與英國倫敦證券交易所互聯互通的機制。符合條件的兩地上市公司,可以發行存托憑證(DR)並在對方市場上市交易。倫敦證券交易所集團表示,滬倫通是一個具有里程碑意義的項目,將給雙方的投資者和發行商帶來巨大的好處,也是中國市場持續開放,持續國際化重要的一步。

從英國角度看,雖然已經陷入脫歐僵局3年,但歐盟區似乎仍然無法取代英國倫敦在世界金融的地位。在環球金融動盪的情況下,國際資本過去3年仍大舉投資英國。

對中英雙方企業和實業發展而言,滬倫通為兩地發行人和投資者,提供進入對方市場投融資的便利機會,擴大了融資渠道,進一步支持中國A股上市公司從境外市場融入資金,支持實體經濟開展跨國融資和併購。

然而,英國脫歐問題仍然困擾投資者,市場人士擔心最後以無協議脫歐終結。英國原本計劃在今年3月29日脫歐,但是由於文翠珊與歐盟達成的脫歐協議,一直無法得到議會大多數的支持,歐盟同意將脫歐時間延長至10月份。

無協議脫歐,意味着英國在一夜之間離開了歐盟單一市場和關稅聯盟,同時也離開了歐洲法庭、歐洲刑警組織等歐盟機構。英國也不再是歐盟藥品管理、商標管理等等監管機構的成員。

雙邊貿易是根據世界貿易組織的架構,也就是說,英國出口到歐盟國家的貨品將會被徵稅,這樣會使到英國製造的產品失去競爭力,但歐盟貨品進入英國的產品則免去關稅。按照世貿組織的貿易條款,那麼所有商品將在邊界間檢查,英國各大港口的貨品通關將大排長龍。另外英國的各大服務行業,也將失去進入歐盟單一市場的保證。

因此,滬倫通的啟動,未必能支撐英鎊走勢,長遠而言,英鎊將呈反覆下行走勢,預期反彈阻力在1.2880,投資者可考慮此水平沽出,短線目標1.2380;至10月底,英鎊或會測試2016年低位1.1940。

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