王榮旭 :低基期高轉機的生技股

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P37 投資總舖師

王榮旭 CSIA/CFTA

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題目:低基期高轉機的生技股

新一輪貿易談判前,美、中互釋善意,全球央行採取貨幣寬鬆政策,對股市是利多,台股大盤再度逼近「萬一」大關,這是今年來第三次挑戰,若能順利突破,五個月中期W底完成,Q4年底這波行情就很值得期待,今年行情由電子領軍,最近整體台股量能放大,資金將有機會輪動到族群,近日塑化股就因為沙國油田遭攻擊而大漲,不過我認為Q4威力最大的非電子族群可能是生技,中秋之後到年底是醫藥產業出貨旺季,電子有些次產業營收則從Q3高峰開始走下坡,部份資金將轉戰生技旺季產業。

另外,明年初台灣將舉行大選,選前倒數三個月,資金往往會尋找具有選舉題材的產業點火,生技是政策做多的產業,搭上選舉行情理所當然,最後,整體生技從「浩鼎事件」後已整理多年,籌碼長時間沉澱,生技擁有股本小、籌碼集中及股性活潑的特性,資金一點火,漲起來速度很快,像大學光(3218.TW)在8月底9月初,從40元(台幣.下同)出頭漲到57.8元,短短六個交易日大漲四成,這就是生技股的魅力,現在生技量能不足,以單兵先突破,

8月底我在本欄分析看好展旺(4167.TW),最近也真的慢慢冒出頭,展旺高毛利重磅藥厄他培南抗生素在3月取得美國上市許可後,出貨漸入佳境,加上內部組織調整,營運效率提升,上半年毛利率由去年的負2.7%,大幅轉正到20.2%,上半年EPS -0.19元虧損也比去年同期大減三分之二,下半年營收若放大,單季轉盈機會不小,7-8月累計營收2.37億元,年增達28.8%,主產品美洛培南抗生素,目前在美國市場呈現短缺狀況,展旺是該產品在全美唯三供應商,展旺生產美洛培南的竹南廠去年底已完成GMP複查零缺失,主客戶拉貨可望回升,Q4近一步貢獻業績,展旺已收復所有短中長期均線,短期均線穿越中長期均線向上開花,趨勢逐漸由空翻多,線路與國光(4142.TW)6月時從20元以下漲起來一樣,後勢看好。

疫苗大廠國光8月營收也繳出好成績,創單月營收歷史次高,9月充填客戶訂單持續出貨,公費流感疫苗也即將接棒,業績高檔,股價整理姿態不弱,中化生(1762.TW)因客戶產品遞延出貨,8月營收下滑,9月初已經出貨,業績將回升,主力產品MMF已完成製程優化及產能擴增,估計將逐步貢獻業績,EVE及Tacrolimus等高毛利品Q4陸續出貨,隨主力產品新製程完成,明年爆發力更大,短線拉回反應8月營收,中長線看好不變。

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【圖說】

中化生(1762.TW)日線圖

看好理由:

(一)客戶遞延產品9月已出貨

(二)搭上發酵趨勢產能滿載

(三)三大市場訂單接到明年

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