P3 亨嘉之會
作者 : 何文禮，Henry Ho
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題目：中資境外併購變陣
上周，再有中資公司海外併購觸礁。擁有178年歷史的英國老牌旅行社Thomas Cook正式宣布破產，復星拒絕做白武士，寧願止蝕離場。Dealogic數據顯示，中國企業年初至今共花耗約350億美元進行海外併購，數字明顯較去年下降。相反，同期中國企業已同意出售約400億美元海外資產。
賣多過買，有分析認為是中國政府擔心海外併購會導致資本外流；然而，筆者對此分析有所保留。毫無疑問，全球經濟不明朗、貿易戰等因素，加上面對歐美國家加強對中國企業的審查，中資企業對大型併購變得更為審慎，但筆者認為只是海外併購策略逐步轉變。首先，歐洲經濟近年一直無甚起色，現在遇上經濟衰退，中資企業倒不如趁價錢合理賣資產，保留資金實力；再者，國家其實仍然鼓勵企業「走出去」，港交所之前提出收購倫交所就是例子。另外，8月底國務院公佈新增六個自貿試驗區，間接推動中資企業將併購目標由歐美地區，轉移至東南亞、非洲和俄羅斯等與中國「一帶一路」及東盟國家地區的資產及業務，繼續借助海外併購增加國家影響力之餘，亦幫助中資企業尋求新增長動力，拓寬融資渠道。
不過，企業海外併購絕非有錢就夠，有時大型企業進行海外併購最終都鎩羽而歸，中型企業就要做更多功課，不妨找一家專業、具實力的併購顧問公司了解更多。
