P4 投資新角度
作者: 李慧芬—畢業於美國皇家百聖大學，主修商業行政，現時擔任高寶集團證券執行董事。
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題目：施政報告推升樓市 新世界最受惠
10月中旬，香港行政長官宣布《施政報告》，將為首次置業人士放寬由按證公司提供的按揭保險計劃的樓價上限，當中九成按揭樓價上限由400萬元升至800萬元，而八成按揭樓價上限則由600萬元升至1,000萬元，此舉令人意外，為2010年以來政府首次放鬆物業按揭政策。另外政府亦公布增加土地供應的政策，但認為對短期私樓供應影響有限，因為工程時間一般需要3-4年。
另一方面，政府亦透過加快出售公營房屋鼓勵置業，同時亦會提供更多公營房屋供應，相信將可應付部分私樓需求。總體而言相信放寬按保樓價上限對私樓需求及樓價有支持，對香港地產股影響亦正面，特別是在減息環境下對發展商有利。
本港地產股現股價較每股資產淨折讓56%，較自2010年以來中位數折讓42%有所擴闊，料放寬按保樓價上限措施下，將可提振買家情緒，及為發展商推售新盤帶來支持。放寬按揭上限對住宅發展商有正面驚喜，對行業有正面催化作用，特別是成交量，將有助收窄地產股資產淨值折讓。
此外，港府亦一如預期宣布收回新界農地及棕地等，以預備未來三個新發展區建設。總括而言，新世界（00017）為施政報告最大受惠者之一，因其擁有大量農地及聚焦本港住宅市場。
透過土地收回和農地轉換計劃來增加土地供應，是大部分人預期中的土地供應政策。基於沒有針對發展商的重大負面政策，地產股反而受惠於市場情緒改善。在香港地產股中首選新世界，投資者可於10.8元之下買入，獲利目標13.3元。
