P24 期權布局
作者：陳偉明
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題目：港股準備走出窄幅徘徊格局
上周港股持續悶局，大部分時間在26,500至26,900點窄幅上落，市場觀望美國聯儲局本周議息結果。有報道指中美首階段貿易協議接近最終定案，加上中共四中全會揭幕，市場憧憬有刺激政策出台，帶動中港股市向好，恒指於本周一（10月28日）及周二（10月29日）兩度挑戰27,000點心理關口，可惜滙豐（00005）季績未如理想，拖低港股表現，27,000關連續兩日得而復失。
早前建議在上周四（10月24日）採取勒束式期權策略，利用兩周內到期的恒指期權，同時Long Call及Long Put價外400點博爆邊，倉位在上周四期指開市價附近約26,600點開倉，到本周一當期指挾上27,000目標價位後平倉，輕鬆又賺取大約10%回報。這類型博爆邊策略，回報並不算特別高，但如能把握入時機，勝算卻不低。
美國聯儲局本周四（10月31日）香港時間凌晨時段公佈議息結果，市場幾乎一致認為減息可能性極高，重點在於主席鮑威爾當時取態是鷹是鴿，並且會否明示或暗示未來美息動向。
由於美國總統特朗普表示，預期11月16日至17日，於智利舉行的亞太經濟合作會議（APEC）領袖峰會期間與國家主席習近平正式簽署第一階段協議，因此市場普遍認為最少在11月16日之前會有一段貿易談判的蜜月期，從而利好短期後市表現。
技術上，期指27,000點阻力明顯極大，因此筆者對市場普遍認為港股短時間內有蜜月期從而帶動恒指再創新高的觀點略有保留。即使期指有能力成功向上突破27,000點心理關口，但9月份高位即27,387點的中期阻力卻近在眼前，與其在現階段單邊博上，不如耐心等待機會在27,400點附近造淡更為值博。
恒指波幅指數（VHSI）仍然處於偏低水平，如果在本周三或四能夠保持在大約16.5以下，值得繼續考慮用勒束式期權策略，同時Long Call及 Long Put11月8日到期的恒指價外400點期權博爆邊。因為本周四不但聯儲局已經公布議息結果，而且中共四中全會亦即將完結，因此預期本周尾段，最遲11月開始，港股有機會走出窄幅徘徊格局，有利於博爆邊策略。
最後一提，兩邊Long的博爆邊勒束式期權策略，如果配合低引伸波幅、重要事件公布日及關鍵阻力支持位將會明顯增加值博率。而短期內期指非生即死阻力支持分别是27,078及26,457點。
