P38青石美港通
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題目：CPI達到八年高位 拖累内地經濟增長
貿易戰談判結果反覆，美國總統特朗普（Donald Trump）於上周五（11月8日）表示還未同意取消對中國貨品加徵關稅，這與中國商務部上一日的說辭不同。其實正如我上周文章提及，雙方談判至今，特朗普已曾多次表示美中貿易協議將會於不久內簽署，但又不時表示還未同意關鍵細節。雖然這樣，美股上周繼續造好，標普500指數以及納指均繼續創歷史新高。現時兩國最近的關鍵日期為12月15日，雙方暫時的語氣較以往溫和，均有表示不久將有機會達成第一輪協議。
至於內地方面，深證成指曾一度突破1萬點水平，總結過往一周，內地三大指數均錄得升幅，同樣連升三周。經濟數據方面，中國公布10月份居民消費價格指數（CPI）按年上升3.8%，比預期的3.4%為高，也為八年高位。其實自非洲豬瘟爆發開始，內地的消費價格指數因豬肉價格上升不斷有上行的壓力，9月消費價格指數漲幅也為3%。豬肉價格上升，除了會帶動食品漲價外，還會推高生活成本。如果通漲的壓力持續，對內地經濟發展下行的壓力將會增大，對於中國目標不低於6.2%全年GDP增長的難度也造成壓力。
至於香港方面，周一（11月11日）網民發起遊行「三罷（罷工罷市罷課）」，於衝突當中有警察開槍，港鐵被封站，多處也被堵路等。我們看到由6月至今，這場政治風波不但沒有平息的迹象，還有漸趨暴力的迹象。周一恒指大跌，曾挫700點，為8月26日以來的最大跌幅。當中以銀行地產股跌勢最多，拖低大市。其實經濟從股價表現來看，已反映香港正一步步受到破壞。例如太古地產（01972）公布的第三季數字，旗下商場處於反逃犯條例風暴的中心，多處受到破獲，首三季太古廣場購物商場的零售銷售額跌11.8%，較首二季跌幅4.2%大幅擴大。而這一次風波其實還未完結，本月24日將會舉行2019年區議會選舉。隔今仍有近兩周時間，示威者與政府下一步將如何部署，事態如何發展，仍不知道。如更多的流血事件發生，或煞停區選等潛在事件進一步觸發更暴力的事件，對香港經濟以及股市的表現將會雪上加霜。
網上流傳阿里巴巴會在周五（11月15日）於香港開始集資，籌集150億美元。事態的發展會否再令阿里巴巴再一次推遲上市計劃，也會進一步影響市場氣氛。根據以上所述的宏觀因素，美市於12月中前仍有一段上升的空間，唯香港以及內地的股市走勢仍有太多不確定的事件以及因素，投資者不應貿然進市，仍應保持謹慎，以控制風險為先決考慮。
