P3 雪花fun飛
作者 : Michelle Choi , 美國愛爾華大學MBA畢業，主修財務會計，在上市公司工作，熟悉中國大陸政策及經濟發展，亦是多間慈善團體的主席、會長及會董，擅於觀察世界各地的事情。
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題目：市場貿易爭端人氣回落
上周美元的利率與匯率並未因此大幅走強。包括發達與新興市場的股市均有所上行，但因為A股小盤股業績的持續下降，再加上4月PMI暫時降低，使得A股的市場人氣有所回落。銀行繼續通過逆回購向市場淨投放資金，受到稅期高峰、政府債券發行繳款等的影響，短期限銀行間資金利率仍有所上行。雖然臨近半年末，市場資金需求較大，但相信在人行多管道加大資金投放的操作下，市場資金面有望保持平穩。在銀行間資金壓力上升的背景下，短期限國債收益率上行幅度較大，而更長期限的國債收益率則相對平穩，最近兩個月美國非農就業資料大好，特朗普連任概率上升，因此在貿易談判上更為強硬，上周末他對於貿易爭端升級的威脅，會對兩地市場帶來不小的壓力。
加上A股驅動力的換檔還在逐步進行，市場的調整可能還將持續更長時間，之前漲幅較大的小盤股與高估值股票，回檔的幅度會較大。對於港股來說，上周已經突破整數關口，在美元匯率與利率不再走強的情況下，其流動性的壓力已經不大，但受貿易爭端威脅影響也將有所調整。本周兩地市場的主題將圍繞中美貿易爭端進行，貿易爭端正在演變為兩國經濟承受能力的較量。
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本人沒有持上述推介股票。
