許英輝:為何這次經濟衰退會比2009年更嚴峻?(五)

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P4 投資多聲道

Max@StockBuddy,許英輝, 前國際投行高層,曾在香港及東京操作自營買賣業務,擅長利用統計學作為交易策略藍本。

題目:為何這次經濟衰退會比2009年更嚴峻?(五)

一般來說,聯儲局會透過降低息率與量化寬鬆政策去抵禦經濟衰退。上次衰退時,這些方法尚有成效,但十一年後的現在已不再適用,聯儲局黔驢技窮。

2009年之前,息率維持在5%左右,而現在已降至1.76%,這段期間的息率下降324基點,讓銀行得以借出更多貸款,從而刺激需求、增加消費。可是,現在操控息率下降的話,即使降到0,亦只有176基點的下調空間,效果定然不及2009年時。有些人可能會說:還有負息率這條路走!然而負息率必然會讓退休基金的回報雪上加霜,所以此路不通。

另外就是量化寬鬆(QE),即是盡可能多印鈔票,從而把收益率曲線保持在低水平。然而,從歐洲與日本的前車之鑒可見,這個方法雖然短期之內卓有成效,但長期來說回報率會越來越低,甚至出現反效果。因為長期低收益讓退休金增長遠不如預期,眾多退休人士自然會傾向於節儉度日、努力儲蓄而非消費,以確保自己有足夠錢養老,這顯然與聯儲局刺激需求的目的背道而馳。

本次經濟衰退很可能是美國經濟的終局之戰,全球經濟都會受到波及,各位需做好萬全準備迎接巨浪。

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