李慧芬:網上銷售抗逆境    恒大逐步回升

分享

周二 投資新角度

作者: 李慧芬,任職高寶集團證券執行董事,並擔任僱員再培訓局金融服務業技術顧問

=======================
題目:網上銷售抗逆境    恒大逐步回升

由於新冠肺炎影響,中國恒大集團(03333)1月份的合約銷售金額約為405.5億元(人民幣.下同),較2019年同期的431.7億元跌6.06%;但合約銷售面積按年則升約16%至449.8萬平方米;合約銷售均價為每平方米9,016元。

鑒於疫情仍要持續一段時間,恒大從上周四(2月13日)率先全面實施網上銷售,客戶只需在2月29日前,於「恒房通」平台線上繳納5,000元訂金,並簽署《商品房網上認購書》,即可進行預定,並承諾買家會以最低價購入物業。集團副總裁劉雪飛表示,2月13日至15日三天共有47,500套房屋被認購,通過定金擔保合同銷售承諾的總價值達到約580億元。預計為期兩周的促銷可售出10萬套房。以約70%的轉化率計算,代表成交將達7萬套,實現600億元的銷售額。

集團並表示,自2月18日至29日期間,對全國在售樓盤住宅將給出7.5折優惠。

由於新冠肺炎疫情對內地經濟迎來打擊,加上地方政府財政對土地銷售的高度依賴,認為房地產政策或將放寬,更預計最快於今年3月開始放寬政策以緩解當地政府的財政壓力。放寬的相關措施,例如放寬限購及降低首付要求等,是更有意義的政策措施,對市場有直接正面刺激作用。

雖然市場人士憂慮內房在第一季度業績表現,但筆者相信行業將受惠需求增加,加上一、二線及強三線城市土地供應減少,需求卻在增加,相信疫情過後,整個行業將會大幅反彈。而大型內房在艱難時期的彈性較強,假設銷售將按年下挫三成、回款僅75%等,到2020年底平均的淨負債比率亦能維持在85%,而中國恒大屬於龍頭,估計中央或會推出支持政策以應對其流動性問題。

市場憧憬人行短期內降存準金率,預計中國恒大今年盈利繼續呈增長,加上內地或快將放寬房策,可成為集團股價催化劑。投資者可於18.5元左右買入,目標22.5元,惟跌穿17元需先行止蝕。

分享