勤豐證券特約：投資小知識：
題目：股息貼現模型
周一（2月17日）多家國內公路股公司公告表示，收到交通運輸部經國務院同意的通知，決定在疫情防控期間，免收全國收費公路車輛通行費，令各公路股上半年收入大幅下降，一時間整個板塊回落近3%-4%不等，為何所有公司股價都出現同樣的情況呢? 這個是因為這類以穩定派息為主的公司，我們會以「股息貼現模型」來進估值。
「股息貼現模型」，原理就是把預期將來派發的一系列股息按利率貼現成現值（Persent Value），一系列股息的淨現值的總和相加即為該股票的合理價值。因為公路股上半年的收入都大幅回落，故投資者要把這就份的股息的價值從股值中扣除，故影響了整個板塊的估值。具體公式如下：
其中代表當前股票價格、代表當前預測的未來第n期發放的股息、r代表股息的貼現率，例如央行利率 或 投資者的期望回報率。
