P2 天道酬勤
作者：梁延浩，勤豐證券持牌代表/研究部主管。擁有十年股票、外匯、貴金屬及期貨等專業知識，善於透過分析不同市場變化，捕捉市場機會。
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題目：各國央行提供無上限流動性救市
上周五（3月13日）人民銀行要公布今日定向降準放水5,500億元（人民幣‧下同），令中港股市底位回升過千點，重上24,000水平。惟聯儲局周日因應新冠肺炎疫情，決定把聯邦基金利率，由現時的1至1.25%，即時降至0至0.25%水平，並且推出總值7,000億美元（5.46萬億港元）的量化寬鬆措施。今早回來電字交易時段，美國期貨又跌至接近熔斷的水平，美股三大指數期貨均跌至4.5%水平以上。
「金融去槓杆」情況比預期嚴重【黑，小題】
這次是過去兩周內，聯儲局非常規會議前進行減息，連原定周二（3月17日）展開的聯儲局議息會議都無法等待，可見美國方面的情況相當嚴重，聯儲局當務之急是要穩定市場上的流動性，其他事宜先放開，但減息印鈔真的可以對抗病毒嗎？
過去一周，在擴疫上最「前衛」的可算是英國的約翰遜，他拋出來的全民感染方案，讓英國逾70%人感染後得到抗體，其實背後主要原因是西方沒有足夠的準備去抗疫；另一方面，歐洲很多國家本身的財政實力已經捉襟見肘，故採取這一消極的方案去面對。但我相信歐美隨著感染及死亡數字上升後，人心會變，而以選票作為考量的政客均會作出改變。
附圖是美國聯邦基金利率25年的月線走勢，聯儲局經過今次減息後，息率已近0水平，手頭上可以用的子彈已寥寥可數。參考中國的藍本，歐美如要市況變回穩定，必須要承受短痛，停市一段時間再追踪每一個個案，以便減慢及阻止病毒的傳播鏈。
股市方面，在大波動的日子入市是很考技術的，以長線角度著想，建議大家留待股市波動減低下才考慮入市。上周五恒指的低位22,519不可以再跌穿，如再失守，進一步向下探20,000點水平，上方阻力24,300，25,600為成交較密集的水平。
沽空的話宜用期權，期貨的話要小心行政政策禁止沽空令補倉或平倉時，成本急增得不償失。
筆者為香港證監會持牌人士，本人及客戶目前未持有上述股份。
