P17 勢價股精華
作者：聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
題目：多重分析沛然環保現價進場價值
今日分析股份是沛然環保（8320），集團為建基於香港的環境顧問公司，主要提供綠色建築認證顧問、可持續發展及環境顧問、聲學、噪音及振動控制及視聽設計顧問，以及環境、社會及管治報告及顧問服務，客戶包括物業發展商及擁有人、政府部門及公共機構、建築師、規劃師、設計師以及承包商（建築承包商及工程公司）。於今年2月11日晚上發布的2019/20財政年度第三季報告顯示，截至去年12月底資產淨值約6,547萬元，相對已發行股數12億股，計出每股資產淨值為0.0546元。
市帳率及殼價作分析
每股淨值相對4月20日收報0.049元，計出市帳率為0.90倍，因低於1倍，就基本面而言反映現價處於偏低水平。另於4月15日晚上宣布配股，集資淨額約650萬元，連同上述資產淨值，相對配股後發行股數為13.5億股，每股淨值為0.0533元，仍較現價0.049元為高。此外，考慮到創業板股份「殼價」普遍介乎2.5億至3億元；但即或只計殼價（撇除資產淨值及配股集資淨額），並將其下調至1億元，相對13.5億股，每股合理值也不少於0.074元，較現價0.049元產生潛在升幅為51.02%，同樣得出現價偏低的結論。
低價配股自己人受惠
集團於4月15日晚上宣布配股，規模為1.5億股，而集團於去年8月12日召開股東周年大會，至今超過八個月才宣布配股；並且相對配額2.4億股，佔比僅62.5%，加上集資淨額僅650萬元，遠低於1億元，認為今次配股主因與集資無關。至於配股價為0.049元，較4月15日收報0.045元為高，即「溢價配股」，理應街貨人無意認購股份，暗示配股是為引入自己人作股東。自2016年10月17日上市以來，最低收報0.042元，僅見於今年4月2日，而現價0.049元只是高七個價位，即「低價配股」，是讓自己人受惠的證明，預算配股完成後股價具備上揚條件。
計出貨源已高度歸邊
於今年4月17日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者有90名（少於100名暗示街貨分布集中），持有約4.08億股，扣除兩名大股東黃永豪和City Beat Limited合共約1.95億股已放入CCASS，餘下約2.14億股為CCASS街貨量。留意其他公眾股東持有約2.20億股，暗示仍有不少於613萬股未有放入CCASS。首9名參與者（第二名除外）均持有街貨量不少於756萬股街貨，認為屬有心人持貨機會大，她們持有約1.71億股街貨（已扣除上述約1.95億股非街貨），計出街貨佔比為79.95%，接近八成反映貨源已被高度歸邊，連同上述各項分析，證明股價具備上揚條件。
參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.045元或以下買入；保守者則可於0.04元或以下買入。初步目標價為0.065至0.07元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事，其一是此乃創業板股份及「仙股」，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。其二是於有心人行動前，股價繼續於0.045至0.055元之間橫行機會大，所以投資者進場前要有守候的心理準備。其三是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
