P30 期權布局
陳偉明
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題目：小心第二隻腳
市場憂慮環球各國放寬限制社交距離之後爆發第二波疫情，加上美國經濟有顯著下行風險及中美緊張關係再度升溫，港股自上周一（5月11日）起於24,800關見頂回落至上周五（5月15日）大約23,800點收市。
惟憧憬內地兩會或有利好政策出台，而美國研發新冠肺炎疫苗又有進展，加上聯儲局主席鮑威爾直言仍有大量彈藥救經濟，港股於本周初回升至24,500點之上，符合筆者上周提及港股只不過是上落市格局的觀點，暫未有明顯方向。
然而美國進一步封殺華為，中國隨時出招反擊，加上美國過早重啟經濟之後有機會爆發第二波疫情，而最重要的是隨著兩會於本周召開，市場對利好消息的憧憬逐漸減退，市場有機會把焦點放回中美貿易戰以及疫情再襲這兩大負面因素，從而拖累港股在上落市之後向下突破營造技術上的第二隻腳。
技術上，期指3月中的下跌裂口24,695至25,085點仍然阻力重重，筆者預計港股短時間內不可以完全回補這下跌裂口，意味著高追造好宜審慎，在預期港股即將向下突破下，即使候低吸納亦宜等待，建議策略以淡倉為主。
期權策略上，可以考慮待期指回升至24,300點之上Short Call 6月份25,600點恒指期權，如期指跌穿本周二（5月19日）低位24,244點，則小注Long Put 6月份價外1,000點恒指期權對沖倉位風險。
上周五期指低位23,544點支持成關鍵，如果期指跌穿這一個低位，有機會進一步向下跌穿5月初特朗普威脅重徵關稅所造成的低位23,305點，從而衍生另一轉跌浪。投機者可以考慮跌穿期指23,544點，小往追趨Long Put 兩周內到期的價外400點恒指期權。
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