P17 勢價股精華
聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
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中關村科技租賃禁售期將結束 可望升途
今日分析的是通過採用以客戶為本的業務模式和在高效的風險管理系統的支持下，提供融資租賃解決方案和多樣化的諮詢服務，以滿足科技和新經濟公司於不同發展階段的金融服務需求，是專業的融資租賃公司中關村科技租賃（01601）。2016至2019年期間，股東應佔溢利分別約8,262萬、9,744萬、1.19億和1.38億元（人民幣‧下同），相對2017至2019年增長率是17.93%、22.13%和16.19%，增長表現不俗，加上此股於今年1月21日上市，至今已超過五個月，配合此股有三名基石投資者，持股禁售期將於7月20日完結，引起我的關注。
低上市價逾四成
早前招股價介乎1.52至1.72元，最終以下限價元上市，相對現時已發行股數13.33億股（內資股+ H股），計出上市時市值為20.27億元，因高於10億元，當時透過「殼價」分析每股合理值不適用。但於6月22日上午收報0.91元（較上市價低逾四成），顯示市值降至約12.13億元，因與10億元相若，變成「殼價」分析已適用。參考4月29日晚上發布的2019全年業績顯示，截至去年底資產淨值約13.92億元（人民幣‧同下），連同上市集資淨額和發行H股的股本入帳，相對現時已發行股數約13.33億股，計出每股淨值折合為1.8107港元。
殼價分析合理值
相對現時已發行股數約13.33億股，計出每股淨值折合為1.8107港元，相對現報0.91元，市賬率為0.5倍，因低於1倍，就基本面而言，反映現價處於偏低水平。而參考上述資產淨值折合約24.14億港元，配合主板股份殼價普遍不少於5億元，合共約29.14億元，相對已發行股數，每股合理值為2.19元，對比現價0.91元，潛在升幅為1.41倍，進一步反映現價處於偏低水平。另可留意即或不計殼價，按上述資產淨值反映每股合理值也不少於1.8元，相對0.91元潛在升幅也高近98%，同樣得出現價偏低的結論。
有心人未有散貨
上市首日（1月21日）高見1.54元，較上市價1.52元僅高兩個價位，卻已是上市以來最高，之後反覆向下，至3月17和19日最低收報0.69元，較高位回落逾五成五，繼而漸見回升。自3月25日至6月12日，股價主要波幅區間介乎0.75至0.8元，至今已超過兩個半月，認為有心人在收貨。兩個交易日後股價曾高見1.05元，仍較上市價低逾三成，並見之後回落，暗示有心人之後仍要托價散貨。而現價0.91元較0.69元相差二十二個價位，多於二十個價位略嫌現價進場風險為高，故此應等股價在0.76元或以下進場，與0.69元相距收窄至少於一成，才考慮進場為佳。
參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.8元或以下買入；保守者則可於0.7元或以下買入。初步目標價為1.1至1.3元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未行動前，股價繼續於0.75至0.95元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
