香港女分析總會:乳業龍頭重新出擊 現代牧業是時候撈底

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P10-11 巾幗英雄傳

香港女分析總會,早前股市大升,人人當股神。朋友之間,尤以女性投資更獨具慧眼,當中集情感、理智、資訊與分析於一身。有見及此,「香港女分析師總會」因而成立,希望彙聚一群有投資智慧及內外兼備的女士,定期聚首一堂,分享理財及投資心得。有意入會及共同學習文流,請電郵:[email protected] Facebook:hongkongfaa
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題:乳業龍頭重新出擊 現代牧業是時候撈底

沉寂了好一段時間的乳業龍頭重新出擊,繼蒙牛(02319)增持中國聖牧(01432)後,伊利又加碼戰略性布局,加碼入股中地乳業(01492)。周一(8月3日)當天,港股升幅榜竟是由中國聖牧、中地乳業兩隻乳業股佔據首一、二名,乳業股重追合理身價的日子指日可待。

現代牧業(01117)是國內最大的乳牛畜牧公司及原料奶生產商,蒙牛為該集團大股東,兼最大客戶,持股量一度超逾六成,最新持股約58.15%。按牛群數量及原奶供應量,集團為中國最大的乳牛畜牧營運商及最大的原料奶生產商,目前已在全國7個省建成萬頭規模牧場26個,奶牛存欄近23萬頭,簽約牧草種植土地超過100萬畝,日產原奶3,300噸,泌乳牛單產9噸以上。集團首創「種養加一體化、零距離2小時」的生產模式,是中國首家、亦是目前唯一一家一體化生產模式並通過SGS認證的企業。

而然從股價、業績等表現來看,現代牧業卻並不理想,不過最新集團卻公布盈喜,或為業績重拾升軌的先兆。現代牧業最新公布,預期中期純利增長逾四成,至不少於1.9億元人民幣,兼且指出若不計算去年同期的一筆一次性淨收益,集團上半年盈利按年增幅高達四倍。

管理層指出,純利增長主因是原料奶產量及銷量,均較去年同期錄得近雙位數增長,加上成本持續降低及原料奶平均市場價格維持穩定,並且比去年同期有輕微增加。公告中更強調,除了運輸及物流在疫情初期受到輕微影響外,旗下牧場整體維持營運正常,原料奶生產及銷售穩定,牛隻與員工均沒有受到實質影響。

伊利股份宣布,為進一步穩定原料奶供應,其全資子公司香港金港商貿控股有限公司(簡稱「金港控股」)擬以約2.03億港元的價格,認購中國中地乳業控股有限公司(簡稱「中地乳業」)約4.33億股。認購完成後,金港控股將持有中地乳業16.6%的股份,位列後者第二大股東。

據伊利股份表示,本次投資將有利於公司進一步穩定原料奶供應,提升市場競爭力,對公司長期發展和戰略布局具有積極意義。近日蒙牛和伊利的動作預示著,擁有上遊奶源的企業有望重新成為市場搶購對象,現代牧業作為國內奶源龍頭,現價卻大為偏低,比之當年蒙牛入股價接近1.94元,現價僅約六折水平。

截至2019年年底,集團資產淨值達72.08億元人民幣,相當於每股資產淨值約1.25元,大可作為現代牧業的首站目標,下站應上望挑戰1.4元阻力水平。

近年中央出台多項政策加強奶業扶持,目前原奶市場供不應求,現代牧業管理層亦預計原奶緊缺將持續。在這個大環境下,公司的身價地位勢必不斷爬升,低位值得買入等待大反彈的來臨。
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