P13股壇．煉金術
楊德華（Edward）現為股市評論員。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
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標題：ATM繼續發力，農夫山泉值得認購
恒生科技指數升勢停不了，美國針對微訊的消息暫時告一段落，騰訊（00700）重拾上升動力。阿里巴巴（09988）交出亮麗業績，資金湧入「開車」，另一利好阿里股價走勢是大股東們紛紛將美國上市的ADR轉至香港，未來股價的「定價權」相信會是由香港市場主導，加上有內地媒體報導螞蟻IPO的上市輔導已完成，有望在短期內進行IPO，直接刺激阿里股價。最後，筆者多次推薦的美團點評（03690）繼續其「破頂」之旅，集團半年業績「靚爆鏡」，第二季業績大爆發，大幅追回第一季度的虧損；不過現階段估值已經過高，有貨的投資者可以繼續持有，至於無貨者就再等一會吧；論值博空間，現時阿里巴巴會是筆者首選，現價仍然是吸引的。
科技指數推出至今已備受矚目，首隻追蹤指數的交易所買賣基金（ETF）將於本周五（8月28日）在聯交所掛牌上市，由南方東英擔任基金經理。根據聯交所產品資料顯示，南方恒生科技（03033）每手交易數量200個單位，全年經常開支比率估計1.49%。按資料測算，恒生科技指數去年全年及今年上半年的回報分別達到36.2%及35.3%。未來愈來愈多科技公司在港上市，相信指數會愈趨重要，投資產品亦會愈來愈多，投資者亦要多加留意港交所（00388）。
本周除了「ATM」及科技指數ETF外，新股市場再令投資者雀躍，有「水中茅台」之稱的農夫山泉（09963）正式公開招股，招股期由8月25日至28日中午截止，預計9月8日上市，招股價介乎19.5元至21.5元，集資最多約83億元，若按上限21.5元計算，發行完成而未行使超額配股權，股份市值已經高達2,405.47億元，認真誇張，相信上市後很快就能晉身綜合指數成分股。
集團2019年市盈率計介乎44至48倍，對比同業中國旺旺（00151）市盈率16.5倍，康師傅（00322）市盈率20.4倍，蒙牛（02319）市盈率30.3倍都為高。集團能夠以高估值上市，自然有其過人之處，自2017年以來毛利率均高於50%，絕對是最大賣點。現時中國政府積極鼓勵內需及消費升級，農夫山泉在中國品牌飲料市場上具有領導地位，往後發展可看高一線。
今次招股矚目，同時亦引入知名基石，當中包括新加坡政府投資公司（GIC）、富達國際、對沖基金Coatue、國有背景的國調基金及誠通中信農業基金，以及ORIX Asia Consumer Trend Investment。今次回撥機制亦有所不同，公開發售超購94倍或以上，回撥最多亦只有27%，分配比率較以往為少，相信都是一股難求，至於孖展認購利息日數長達10日，融資成本不少，投資者亦要多加留意。總括而言，農夫山泉是值得認購，預計上市初期會有「炒風」，熱門新股都是以「短線」操作為主，至於用現金抑或孖展認購就視乎風險承受能力而定。筆者亦會身體力行認購農夫山泉。
權益申報：本人並無持有上述股票
