青石美港通
青石證券特約投顧何夕，所載之內容乃根據市場公開之數據源編制，惟本公司並不就此等內容之準確性、完整性及正確性作出明示或默示之保證，亦不構成交易建議。
===========================
【標題】恒大風波 穩定為要
上周四，流傳一則恒大集團向廣東省政府尋求支持的消息。這也算是近幾個月比較震撼的消息，具體內容是由於恒大於2016年至2017年尾引入1,300億戰略投資者，並於2021年1月底到期，如果恒大地產未能於A股上市，1300 億人民幣投資以及137億元人民幣利息將會歸為債務。消息傳出後，恒大債券暴跌20%以上，恒大股票（03333）雖然有買盤，但隨後又失守，周五跌10%。其他恒大相關的股票如恒大汽車（00708）及恒騰網絡（00136）分別跌13%以及19%。恒大的消息也連累其他內地房地產債券，普遍債息上升，大量投資者受損失。
根據信件的內容，其實恒大的負債大家一直以來是有目共睹。在2017年至2019年間，恒大其實已不斷減債，直至2020年，他們已經提出減少買地以減債的目標。恒大有息負債為8,400億人民幣，當中包括很多項目的抵押融資，全中國的銀行及信託應均對恒大有敞口，但這對於房地產商是非常普遍正常的。
另外恒大在建工程1.23億平米，員工14萬人也能在財務報表上找到，其實剔除這些事實，信內的內容也並沒有其他對投資者而言新的訊息。但市場就是如此，投資者一直看著恒大上市的報告，一向也有在意他們的高負債，但當消息傳出，投資者才發現高負債有機會引起的風波，引發恐慌性拋售。
雖然恒大的困難是真，融資及減債的難度也存在，但我相信這是一個已經存在已久的問題，加上官方對恒大的態度也算支持，恒大作為中國頭幾大的房地產商，涉及的潛在民生問題也必須正視。相信中國的態度也如以往，必須以股市樓市及社會安定穩定為主要，而且恒大還有很多其他業務可以分拆上市，以減輕債務壓力，我相信恒大並不會有太多的金融危機。
