股壇．煉金術
楊德華（Edward）現為股市評論員。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
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標題：螞蟻招股搶盡全球風頭
雖然外圍市況比較波動，美國總統大選亦迫近，不過港股底氣十足，仍然保持升勢，「股王」騰訊（00700）再創出歷史新高，高見588.5元；至於積弱已久的匯豐（00005）亦見轉勢，第三季業績對辦，加上有機會於明年恢復派息，都為股價增添動力。恒指短期後市有力挑戰25000點。
被譽為人類史上最大的規模融資活動，萬眾觸目的螞蟻集團-H股（06688）在本周二（10月27日）正式開始招股，10月30日截止認購，預期於11月6日掛牌。今次螞蟻集團將會發行16.7億股，H股招股價為80港元，預計所得款項為1336.6億港元。
有別於一般的新股，螞蟻集團公開發售股份數目只有4,176.8萬股，僅H股發行股數僅佔2.5%，其餘均屬國際配售。故此，回撥機制設定亦略有不同，超購10至15倍，公開發售比例提升至5%；超購15至20倍，公開發售比例提升至7.5%；超購20倍以上，公開發售比例為10%。
螞蟻集團為全中國最大移動支付平台—支付寶的母公司，同時為金融科技開放平台。公司的歷史可以追溯至2004年，當時電子商務仍在起步階段，線上交易存有消費者和商家之間的信任問題，支付寶通過支付解決方案促成交易達成，奠定中國數字支付巨擘的基礎。時至今日，支付寶APP服務超過10億用戶和超過8,000萬商家。除此之外，公司向金融機構合作夥伴提供數字金融技術支持、客戶觸達及風險管理方案，助 力其提供消費信貸、小微經營者信貸、理財及保險服務。
根據公司於招股書披露，由於數字金融科技平台和為數字支付與商家服務分部收入增長截至今年9月底止之首三季度，螞蟻集團收入按年上升43%至1181.9億人民幣，已經接近2019年全年水平。公司營運效率提升，拉動毛利率同比上升10.7個百分點至58.8%，加上疫情期間減少市場推廣開支，期內的運營費用率顯著下降。
自新冠疫情後，預計更多消費者會採用數字服務，加速交易數字化，將對公司的數字支付與商家服務有利。另一方面，公司的業務生態圈相當獨特，通過數字支付服務吸納大量用戶，從而令跨業務線的獲得客戶成本會降低，產生協同效應和增強盈利能力，前景值得看好。
估值上，螞蟻集團2021年預測市盈率為31.9倍，與其他國際科技巨頭比較，估值並不算高，建議投資者認購；至於筆者亦會身體力行，參與是次公開發售。因為今次發行股數眾多，有望做到「一人一手」，現金認購不難獲得分配；至於是否值得用「孖展」認購，就要看融資成本及個人風險承受能力。
權益申報：筆者並無持有上述股票
