張智威∶京東健康收入增長迅速

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京東健康收入增長迅速

再有大型新股在港招股,京東健康(6618)為京東集團(9618)獨立運營的醫療健康業務,於19年按收入計,是中國最大的在線醫療健康平台,同時為中國最大的在線零售藥房,市場份額為29.8%。招股日期由11月26日至12月1日,預期12月8日上市,發售約3.82億股,95%配售,5%公開發售,另有15%超額配股權,若公開發售認購14倍至少於49倍,公開發售比例將由5%增至9%,49倍至少於98倍即增至10%,認購98倍或以上則回撥至11%。每股招股價為62.8元至70.58元,集資最多269.6億元,按每手50股,入場費3,564.57元,以上限價70.58元計算,市值約2,207.09億元,聯席保薦人為美銀、海通國際、瑞銀。

京東健康收入主要來自三個部份,其中醫藥和健康產品銷售收入佔去年收入達87%,而平台服務收入數字化營銷及其他服務佔去年收入達7.3%,其餘為數字化營銷及其他服務,即是向廣告主提供廣告投放服務。在現今高齡化社會中,藥物需求日漸增加,再加上今年疫情,亦令市民愈來愈接受網購行為,因此賣藥平台增長十分快速,過去三年京東健康收入增長迅速,前景十分樂觀。公司19年收入達108.4億人民幣,按年增33%,而20年首六個月收入更達87.7億人民幣。

京東健康是一隻大型科技股,作為網上賣藥平台,市值對標就是阿里健康(241)目前市值約2,750億元,而是次京東健康以上限價計算,市值約2,207.09億元,相差超過兩成,比較兩者規模,京東健康規模更是稍勝阿里健康,變相可以預期京東健康首日上市市值將會拉近與阿里健康的距離。是次引入6名基石投資者,包括新加坡政府投資公司GIC、老虎環球基金、貝萊德、China Structural Reform Fund、高瓴資本及清池資本,合共認購約13.5億美元股份,約佔發售股份約四成,基投陣容星光熠熠,值得投資者留意。

本人為證監會持牌人士,並沒持有上述股份。

張智威
聯席董事

信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited

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