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【標題】日本城前景亮麗
星期一（1月18日）港股表現理想，恒指收報28,862點，貼近全日最高位收；成交超過2,200億元，反映動力充足。周二開市初段恒指更升破29,300點水平，表現優於我們預期。誠如我們早前所指，隨著恒指於去年底成功突破27,040點，大市已踏入中期升浪，一般而言，中期升浪約維持4-6個星期，即今次升勢或維持至1月底甚至2月中。本身首個目標為去年2月17日的28,055點，我們預期在相關水平港股或需先行整固，結果資金推動下大市無需稍事休息已進一步向好，並已經衝破第二個目標，即作為去年最高位，1月20日的29,174點。在資金市推動下，難以估計頂部水平；只是在看好之餘，大家需要留意三項因素，包括美國政局、疫情發展及中美關係。另外，恒指經過急升後，亦處於超買水平。
恒指成功突破29174點
恒指上升之際，內地股市同樣造好。內地上證綜合指數周一收報3,596點，高位更曾衝破3,600點。中港股市除受惠估值合理及憧憬盈利改善外，近日內地公布的經濟數據優於預期，以及人行持續放水，均有利市況發展。內地周一公布，去年國內生產總值（GDP）按年增長2.3%，優於市場預期增長2.1%。分季度看，首季按年跌6.8%；次季回復正增長3.2%；第三季增長擴大至4.9%；第四季增長6.5%。光大新鴻基預期，今年中國經濟增長受惠低基數，增速有望達8.4%，並推動企業盈利回升。
另外，上周央行公開市場有550億元人民幣逆回購以及3,000億元人民幣中期借貸便利（MLF）到期，累計進行了550億元人民幣逆回購（全部為7天）及5,000億元人民幣MLF操作，淨投放2,000億元人民幣。流動性充裕，同樣為大市帶來支持。
國際家居零售：盈利顯著增加
我們團隊早前參加了國際家居零售（01373）的分析員會議，以下為部分重點。集團於1991年成立，是香港、新加坡及澳門最大的家品零售連鎖商，全球共有385間店舖（當中包括10間特許店）。旗下透過日本城「JHC」、日本の家「Japan Home」、「123 by ELLA」、多來買「$MART」、 生活提案「City Life」等著名品牌，以及日本城網購「JHC eshop」和易購點「EasyBuy」的線上平台提供家居、潮流、個人護理、零食及家庭快速消費品。
上星期集團公布了截至去年10月底的半年度業績，雖然面對疫情帶來的各項挑戰，但受惠家居產品和日常必需品的需求因在家工作而上升，配合消毒劑、殺菌和個人護理產品的整體需求亦增加，收入創出新高達13.2億元，按年增加13.8%。期內利潤為1.72億元，增長251%。董事會已決定派發中期息每股9港仙，按年增加超過6成。以現價計，股息率超過6%，屬吸引水平。
管理層善於把握機會
值得留意的是，集團為確保穩定的口罩供應，除了從全球採購口罩之外，亦明白在本地生產口罩的需要，並於7月開始生產自家品牌「SMILE 365」口罩，通過線上及線下銷售平台出售口罩，充分利用其廣泛的銷售網絡。由此可見，管理層善於根據市場情況，以及利用自身優勢，去拓展或推廣業務。
逐步發展成便利綜合百貨連鎖店
展望未來，集團會繼續以香港市場為主，預期日本城「JHC」將繼續保持其在香港的領先地位；而123 by ELLA和多來買品牌及電子銷售平台將亦為收入提供進一步的驅動。與此同時，隨著線上平台日本城網購「JHC eshop」及易購點「EasyBuy」的貢獻增加，線上線下發展融合開始為集團帶來成果。由於更多消費者已將購物習慣改為線上購物，以及與集團旗下的「J Fun」會員計劃應用程式及Facebook專頁服務平台的互動連接，都有利業績持續增長。至於新建立的零售品牌多來買「$MART」將提高集團在個人護理、食品及快速消費品的產品市場份額，從而推動公司逐步發展成為便利綜合百貨連鎖店。
策略上，看好集團前景的投資者可於2.45元附近水平分注吸納，首個阻力為上月高位的2.78元，跌破2.2元或需先行止蝕。
筆者為香港證監會持牌人士，不時有上述股份。
