勤豐證券研究部:美國4 季度GDP 數據公布

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勤豐研究101

由勤豐證券研究部,以深入淡出的方式為投資者介紹艱澀的投資理論,希望協助大家能更了解投資路上的種種難題。

美國4 季度GDP 數據公布

2021 年1 月28 日,美國公布4 季度GDP 初值,美國2020 年4 季度實際GDP 環比上升4.0%,低於預期值的4.2%,全年GDP 同比萎縮3.5%。整體來看,美國經濟仍處在疫後反彈期,但受到疫情反復的影響,增速斜率較預期放緩。補庫存成為美國經濟修復的重要動力,美國制造商、批發商、零售商同比缺口較大,補庫存動力充足。同時,低利率環境刺激了地產銷售的增長,進而帶動地產投資強勁增長。

私人投資和消費仍是四季度GDP 的主要支撐因素,但增速顯著下降。其中,私人投資和商品消費均已超越疫前水平,而服務類消費仍顯著低於疫前水平(同比-6.8%)。私人投資環比增加25.3%(同比3.2%),取代消費成為四季度經濟增長的主要動能,拉動GDP 環比增長約4.06pct,其中固定資產投資拉動3.02 pct,庫存拉動1.02pct。占美國GDP 約7 成的消費在四季度增速大幅回落,環比增速較前值下跌38.5pct 至2.5%(同比-2.6%),拉動GDP 環比增長1.7 個百分點。

需求“外溢”使凈出口持續成為美國經濟的主要拖累(拖累環比增速1.5pct)。四季度美國進出口連續第二季高增長,在生產修復滯後需求的情況下,進口環比增速(29.5%,同比-0.6%)明顯高於出口(22%,同比-11%)。政府支出環比繼續下降,但降幅收窄至-1.2%(同比-0.6%),拖累GDP 約0.2 個百分點。除防務支出持續加大(5%,同比2.9%)外,聯邦及地方政府開支均出現下降。

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